煤炭行业动态点评：油价上涨有望成为板块估值修复的刺激因素

受伊朗局势影响，国际油价达到近四年的高位

布伦特原油期货价10月9日为84.86美元/桶，2018年来均价为73.06美元/桶，较去年同期均价52.77美元/桶上涨38.5%。2017年均价为54.81美元/桶。特别是今年9月份以来，受伊朗局势紧张不断加剧，布伦特原油期货价9月份来环比上涨了9.2%。

纽约原油期货价10月9日为74.67美元/桶，2018年来均价为66.99美元/桶，较去年同期均价49.51美元/桶上涨35.3%。2017年均价为50.97美元/桶。今年9月份以来，纽约原油期货价环比上涨了7.6%。

国际动力煤价格维持在近七年的高位。

澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价10月9日为112.09美元/吨，2018年来均价为108.66美元/吨，较去年同期均价85.73美元/吨上涨26.7%。2017年均价为88.58美元/吨。

南非理查德动力煤现货价10月9日为101.13美元/吨，2018年来均价为99.53美元/吨，较去年同期均价82.81美元/吨上涨20.2%。

国内动力煤9月份以来淡季不淡，价格小幅环比上涨

9、10月份是我国动力煤需求的传统淡季，但是国内动力煤价格企稳并且环比小幅上涨，中转地秦皇岛山西优混10月9日价格为647元/吨，较9月份的630元/吨价格小幅上涨。

油价上涨有望成为板块估值修复的刺激因素。原油和煤炭同属于燃料能源，在一定程度上可以相互取代，特别是原油价格上涨带动一系列化工产品价格上涨，这将明显刺激煤化工开工生产，带动煤炭的需求。目前煤炭上市公司市盈率（TTM）整体法10.1倍、中值10.8倍；市净率整体法1.2倍、中值1.1倍，估值优势非常明显。另外，近两年煤炭板块股息率在申万一级行业内排名第一，超过了银行。煤炭板块基本面和估值安全底较为牢固，油价大幅上涨，有望推动煤炭板块估值修复。

个股建议建议重点关注估值较低的中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、兖州煤业（600188）和潞安环能（601699），以及业绩改善非常明显的开滦股份（600997）。
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