事件：
近日，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（以下简称《意见》） 。 《意见》提出要“聚焦关键领域和薄弱环节，保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务，提升基础设施供给质量……” ，并坚持“聚焦短板、协同发力、分类施策、防范风险”的基本原则。同时，《意见》还提出了生态环保、农业农村等九大领域补短板的重点任务以及配套政策措施。对此，我们点评如下：
点评：
生态环保是补短板重点领域，看好污水处理和垃圾处理
《意见》明确提出要围绕打好精准脱贫、污染防治攻坚战，着力补齐农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施等领域短板。生态环境作为人民群众迫切需要解决的突出问题，成为补短板的重要领域，环境治理需求有望在政策推进下加速释放。同时，《意见》明确提出要支持城镇生活污水、生活垃圾处理设施建设。城镇生活污水和生活垃圾均属于市政环保，二者商业模式均较为清晰且具有稳定的现金流，此次发布的《意见》有望再次加快城镇生活污水和生活垃圾处理设施的建设进程，看好污水处理、生活垃圾焚烧、环卫等细分领域。
支持危废处理设施建设，危废处置潜力大
《意见》提出要支持危险废物处理设施建设。目前，我国危废产生量总体呈现较快增长势头， 2006-2016 年我国工业危废产生量年均复合增长率 17.3%。由于危废监管相对滞后，我国危废还存在底数不清问题，尚有大量危废并未纳入到环保部门统计范围，实际的危废产生量或被严重低估。另外， 2016 年，全国危险废物实际经营规模为 1,629 万吨，仅为原环保部公布的危废产生量5,347 万吨的 30.47%，处置缺口巨大。 《意见》明确提出要支持危废处理设施建设，足以证明危废处置在补齐生态环保领域短板的重要地位，有利于加快推进我国危废处理设施建设，我国危废处置需求有望加速释放。危废处置发展潜力巨大，根据此前测算，我们预计在 2020 年危废利用处置市场规模有望达到 1,661 亿元。
加快黑臭水体治理，打好碧水保卫战
《意见》明确提出要加快黑臭水体治理，并支持重点流域水环境综合治理。当前，我国黑臭水体污染现象依然严峻。根据住建部的黑臭水体监管平台，截至 2018 年 9 月，黑臭水体整治未完成率接近 20%，与“水十条”要求的“到 2020 年地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在 10%以内”的治理目标尚有一定差距。黑臭水体治理时间紧、任务重，加快推进是必然选择。此次发布的《意见》中明确提出要“加快黑臭水体治理”，有利于促进黑臭水体治理需求的加速释放。受益于相关政策的红利以及黑臭水体专项巡查行动的持续开展，黑臭水体治理景气度有望进一步提升。据测算，到 2020 年，黑臭水体治理市场存量规模约为 208.73 亿元。
投资策略
年初至今，受融资环境恶化、中美经贸摩擦等因素影响，环保板块估值已下降至近 10 年来历史底部，行业进一步向下调整空间有限。此次发布的《意见》突出了补齐生态环保短板的重要性，有利于加快推进环境治理进程、促进环境治理需求的加速释放。伴随融资利好政策持续落地，环保行业融资困难的问题有望得到缓解，板块整体估值也有望迎来修复行情。投资策略方面，建议结合融资环境的变化，紧抓业绩主线，关注污水处理、生活垃圾处理、危废处置、黑臭水体治理等补短板的重要领域，优选项目储备丰富、业绩增长有保障的优质个股， 推荐： 瀚蓝环境 （600323.SH） 、伟明环保 （603568.SH） 、国祯环保（300388.SZ）和东江环保（002672.SZ） 。
风险提示
1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。
[url=]查看PDF原文[/url] |
|
转播
