匿名人员
2019-2-24 00:10
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行业新闻
上周，市场呈修复行情，传媒板块大幅反弹，指数全周上涨 10.91%，创 2015 年 10 月以来最大周涨幅，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 28 个申万一级行业中排 2 位。
从 个 股 来 看 ， 涨 幅 榜 前 五 位 分 别 是 电 广 传 媒（30.46% ） 、 艾 格 拉 斯 （29.97% ） 、 科 达 股 份（29.84% ） 、 长 城 动 漫 （28.41% ） 、 新 华 传 媒（28.09% ） ； 涨 幅 榜 后 五 位 分 别 是 完 美 世 界（0.74% ） 、 中 昌 数 据 （1.23% ） 、 中 国 电 影（1.44% ） 、 华 策 影 视 （2.08% ） 、 南 华 生 物（ 2.36%）。
从细分板块来看， 有线电视指数领涨，全周上涨13.34%，电广传媒继续受创投概念爆发影响，涨幅超30%；平面媒体指数也继续前一周涨势，涨幅 11.41%，新华传媒、城市传媒领涨；移互指数上涨 11.10%，艾格拉斯、长城动漫等涨幅较大；营销传播指数涨幅10.80%，科达股份、新文化领涨；互联网信息服务指数上涨 10.64%，众应互联、富春股份领涨；涨幅最小的是影视动漫板块，指数上涨 9.46%，长城影视、华谊兄弟领涨。
此轮反弹明显提升了板块投资热度。但值得注意的是，带动板块上涨的主要为创投概念股、低价股、垃圾股以及前期超跌品种，龙头股表现稳定。短期内注意回调风险，建议关注龙头股补涨机会。
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2018年以来，传媒板块弱势复苏，但由于大盘仍处于低位震荡区间，同时板块业绩出现较明显分化，目前尚未迎来有力反弹的机遇。板块投资仍然需要着重筛选绩优个股，并警惕前期并购重组带来减值风险。
但必须看到的是，传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方，整体成长性有一定的保障。同时，由于估值已处于底部，向下空间不大，市场表现实际上已处于弱势复苏阶段，具备明显的配置价值。
目前看来，电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在逐步变迁。在这种变迁中，行业竞争格局产生了嬗变和逆转的可能。
因此，我们认为新的增长点有可能出现在这些行业中。
在电视剧/网剧行业，互联网平台对头部剧的追捧抬高了制作版权费用，但更多新生内容生产力量的团队将激化竞争。在这样的背景下，传统内容出品商将长期处于业绩承压的状态。因此，我们推荐以三个指标去衡量投资价值：一是精品内容的持续生产能力；二是在网剧制作生态中的适应力；三是稳定的现金流。
推荐标的：华策影视、慈文传媒
在网络游戏行业，大型游企在国内市场的统治力继续加强，同时其在海外市场的扩张也在明显加速，中小游企一方面必须在游戏品类上不断创新，以质取胜，另一方面在发行渠道上也应当把握公平竞争的机遇，获得成长空间。
推荐标的：昆仑万维、三七互娱
在广告营销行业，消费崛起带来广告市场的明显复苏，同时新兴的消费品类在营销上有着更细分更精准的要求，因此新兴的营销业态具备了长足发展的条件。对于上市营销公司来说，一方面要整合流量、模式创新以赢得生存空间，另一方面也要积极的进行外延并购，争取在新兴业态的竞争中占据主动。
推荐标的：分众传媒、思美传媒
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