房地产行业周报：供给放量致库存增长，去化水平微升

一手房：成交环比增速-1.81%，同比增速 14.30%（按面积）

本周中泰跟踪的 40 个大中城市一手房合计成交面积 474.93 万方，环比增速-1.81%，同比增速 14.30%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为 31.03%， -5.44%， -3.34%；同比增速分别为-9.90%， 54.40%， -21.57%。

二手房：成交环比增速-6.04%，同比增速-11.03%（按面积）

本周中泰跟踪的 14 个大中城市二手房合计成交面积 92.82 万方，环比增速-6.04%，同比增速-11.03%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-5.19%， -8.06%， 1.58%；同比增速分别为 7.40%， -11.46%， -37.44%。

库存：可售面积环比增速 3.97%（按面积）

本周中泰跟踪的 15 个大中城市住宅可售面积合计 5251.53 万方，环比增速 3.97%，去化周期 35.12 周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为 3.83%， 5.22%， -0.39%。一线、二线、三线去化周期分别为 42.10 周， 29.21 周， 31.33 周。

10 个重点城市推盘分析（数据来源：中指）

根据中指监测数据，（11 月 12 日至 11 月 18 日）重点城市共开盘 81个项目，合计推出房源 19512 套，其中一线城市开盘 1667 套、占比8.54%；开盘项目平均去化率达到 68%，其中二线城市平均去化率为70%。

投资建议：本周申万地产指数环比下降 2.81%，个股方面，市北高新、华夏幸福涨幅居前。短期来看，我们认为板块具备估值修复基础： 1、资金面现逐步好转，例如近期发债利率已下行； 2、土地市场降温、地价下行预期渐浓，成本端存改善预期； 3、业绩确定性较强。中期来看，随着土地市场降温及开发投资、销售的下行压力，我们认为政策放宽窗口或逐步明朗；长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大，我们仍看多地产龙头，推荐价值龙头：万科、保利地产、新城控股等

风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧。
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