环保行业周报（第四十七周）

本周观点

11 月 23 日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整天然气进口税收优惠政策有关问题的通知》： 1）自 2018 年 7 月 1 日起，将液化天然气销售定价调整为 28.06 元/GJ，将管道天然气销售定价调整为 0.99 元/立方米。 2） 2018 年 4-6 月期间，液化天然气销售定价适用 27.35 元/GJ，管道天然气销售定价适用 0.97 元/立方米。由于进口环节增值税按该项目进口天然气价格和国家天然气销售定价的倒挂比例予以返还。此举将降低天然气进口商税负，建议关注 LNG 接收站标的广汇能源/深圳燃气。

子行业观点

环保：财政部强调依法合规的公共预算 10%支出红线以内的 PPP 支出责任并不属于政府隐型债务，鼓励地方政府向民营企业推荐优质环保 PPP 项目，建议关注 PPP 龙头公司碧水源、国祯环保、博世科等。公用: 《关于调整天然气进口税收优惠政策有关问题的通知》，管道天然气销售定价上调，将降低天然气进口商税负，建议关注 LNG 接收站标的广汇能源/深圳燃气。

重点公司及动态

环保组合：华测检测:精细化管理成效显著，短看利润率拐点；下游全覆盖，将享受大部制改革+消费升级+检测规范管理带来的红利。瀚蓝环境:燃气供水污水提供稳定现金流，固废业务保增长，估值低。公用组合：华电国际:低P/B，高弹性火电龙头。华能国际:最大火电公司，高弹性+高分红。

风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。
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