市场表现
上周申万非银指数下跌5.06%，多元金融、证券、保险板块分别累计下跌8.16%、5.64%、4.13%。个股方面，上周非银板块中除新上市的中国人保累计上涨60.91%以外，累计正增长的只有新力金融（+4.34%），其余均有不同程度下跌，累计跌幅最小的分别是鸿特科技（-0.69%）、天风证券（-1.70%）、国元证券（-1.94%）。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为17.69倍。
行业要闻
目前26家券商累计出资设纾困集合计划，规模达440亿元。
国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》。
重要公司公告
【中国银河】公司审议通过将以不超过人民币2.4亿元收购苏皇金融所持银河期货有限公司16.7%的股权。
【华泰证券】公司在伦敦证交所披露关于发行GDR并在伦敦证交所上市意向函，拟发行不超过8251.5万份GDR，募集金额不低于5亿美元。
本周观点
进入10月份以来，利好券商行业发展的政策频频下发，缓解了券商市场经营环境。从缓解股票质押风险、小额快速并购重组机制、再融资时间不再受18个月间隔限制，再到成立科创板并试点注册制、完善上市公司股票停复牌，利好整个证券行业、资本市场的健康发展。投资逻辑依旧有两点：1）大券商，建议关注：中信证券（600030.SH，规模大、增速高）、华泰证券（601688.SH，公司引入阿里作为战略投资者，开始市场化改革，投行业务专业能力强）；2）主动管理能力强的券商，建议关注东方证券（600958.SH，公司主动资管形成品牌效应）。
风险提示：市场低迷导致券商业绩下滑。
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