锂电池行业月报：销售及占比持续新高关注上游材料和锂电池投资机会

9月板块跑输指数。18年9月，锂电池板块指数下跌1.02%，新能源汽车指数上涨0.59%，而同期沪深300指数上涨3.52%，二者均跑输沪深300指数，跑输的主要逻辑在于18年中报业绩增速放缓、部分上游产品价格持续调整，且锂电池和新能源汽车板块上下弹性较大。

9月销售及占比持续新高。18年9月，我国新能源汽车销售12.1万辆，同比增长55.13%，环比增长19.80%，月度占比5.05%，销售及占比均持续新高，9月销售符合预期；18年1-9月合计销售71.46万辆，同比增长81.01%，合计占比3.48%。结合第10批目录出台及行业特点，预计10月新能源汽车销售环比仍将增长，全年销售将超100万辆。

上游材料价格差异化预计部分产品价格仍将承压。10月12日，电池级碳酸锂价格7.90万元/吨，较9月初下跌10.73%，主要系新增大幅产能释放;氢氧化锂价格12.85万元/吨，较9月初上涨下跌1.15%，预计二者价格仍将承压。10月12日电解钴价格48.8万元/吨，较9月初下跌5.48%；钴酸锂38.0万元/吨，环比9月初持平，预计二者价格总体将企稳。六氟磷酸锂价格为11.50万元/吨，环比9月初持平，预计六氟磷酸锂短期将基本持平；受电解质等价格上涨影响，电解液价格有所上涨。

行业竞争加剧特斯拉销售超预期。SKInnovation将在常州建设锂电隔膜工厂，该厂将于2020年投产，预计隔膜等行业竞争仍将加剧。特斯拉三季度生产和销售均超8万辆，产量环比提升50%，其中Model3周产能已突破5000辆，三季度交付5.58万辆，超出市场预期，后期持续关注特斯拉上海工厂进展情况。

维持行业“同步大市”投资评级。18年10月12日，锂电池和创业板估值分别为22.06倍和28.81倍，目前锂电池板块和部分个股估值已具备一定优势，结合行业发展前景，维持行业“同步大市”投资评级。9月我国新能源汽车销售及占比均创新高。结合政策导向、细分领域价格及竞争格局，预计板块总体仍存在投资机会，建议重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会，相关标的如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、德赛电池、星源材质、杉杉股份等。值得注意的是，板块弹性较大，在系统企稳下建议积极关注。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。
查看PDF原文

锂电池行业月报：销售及占比持续新高 关注上游材料和锂电池投资机会

锂电池行业月报：销售及占比持续新高关注上游材料和锂电池投资机会