匿名人员
2019-2-24 00:07
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宠物市场规模快速增长， 2010-2017 年复合增长率达 30%
我国宠物市场规模从 2010 年到 2017 年， 年复合增长率达到 30%。 根据《 2017 年宠物行业白皮书》 预测， 2020 年宠物市场规模可达 1885 亿元。快速增长的行业规模带动了业内企业营收快速增长，国内宠物行业龙头企业中宠股份 2018 年前三季度营收达到 10.1 亿元， 同比增加 39.07%。 我们看好宠物食品行业未来前景， 认为中宠股份等国内龙头标的正积极布局国内电商渠道、 增强品牌差异化、 积极抢占国内市场份额，有望受益于行业规模增长。
宠物市场具备较大发展潜力， 我国人均宠物数量与发达国家差距明显
我国人均宠物数量仍处于较低水平，增长潜力较大。 2017 年我国养宠家庭总共 5912 万户，占比 17%，日本、澳大利亚和美国养宠家庭比例分别为38%， 57%和 68%。截至 2017 年我国宠物市场规模达到 1340 亿元，但若国内家庭养宠数量达到日本水平，则养宠家庭数量能够增至 1.32 亿户，用现在的户均消费水平计算，行业规模或达到 2995 亿元；若能够达到美国水平，则养宠家庭可达 2.36 亿户，行业规模将突破 5000 亿元。
预计宠物食品市场规模到 2020 年可达千亿元
作为宠物市场的刚性需求，宠物食品市场也有着增长快、潜力大的特点。2016年，我国宠物食品规模占到整个宠物产业的 34%。根据前瞻产业研究院报告，截至 2015 年底，我国宠物食品市场规模达到 350 亿元，预计 2018 年至 2020年仍保持 20%的复合增速，到 2020 年规模可达千亿元，成为全球第三大宠物食品市场。
国际品牌占据主粮市场，国内厂商抓住零食机会
在主粮市场的竞争中， 玛氏雀巢等国际品牌主打中高端市场，树立专业形象，建立品牌优势。国外知名品牌在品牌调性、品牌建设、品牌战略上与国内品牌差异较大，海外品牌在中高端主粮领域优势明显。 零食市场的快速崛起则为国内品牌提供了机遇。由于主粮的生产线较为单一，而零食的生产相对多样，零食生产规模优势没有主粮强， 国产品牌可以快速进入零食市场占据份额。
国内宠物食品龙头中宠股份积极布局国内市场，收入快速增长
中宠股份以 OEM 代工出口为主，产品主要销往美国、欧洲和日本。自成立以来公司形成了宠物零食、宠物罐头与宠物干粮在内的全产业生产链条，作为国内品牌里市占率最高的龙头企业， 其营业收入增长迅速。 2018 年前三季度公司营业收入已达 10.1 亿元，比上年同期增长 39.07%。 2018 年中宠与苏宁易购、阿里巴巴签署战略合作协议，力图通过线上新零售拓展经销渠道，打造自己的“顽皮官方旗舰店”等直销平台。伴随着行业规模增长，销售渠道拓张， 我们认为其国内市场有望为公司持续贡献业绩增长。
风险提示： 行业增速不如预期， 品牌建设不及预期， 汇率波动风险。
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