传媒行业周报（第34周）：中报密集期将临，创造价值的优质标的估值或将修复

投资要点：

本周传媒行业观点

由于 A 股整体接近历史估值底部，在制约市场上行的中长期因素仍存的背景下，本周市场略有反弹，传媒标的亦有小幅反弹：本周上证指数上涨 2.26%，创业板上涨 1.10%，传媒板块上涨 0.59%，在 28 个申万一级行业中排第 22 名。

中报密集期将至，我们继续推荐业绩确定性较强、现金流稳定、具备成长逻辑的和监管超预期可能性低的院线优质标的和生活圈营销龙头，具体标的为横店影视、中国电影、金逸影视、幸福蓝海与分众传媒。此外，碟中谍系列最近作品《碟中谍 6：全面瓦解》即将于 8 月 31 日于中国大陆上映，该影片 IMDb 评分高达 8.5（评分为全系列最佳），目前海外票房达 5.2 亿美元，建议关注发行方——中国电影。

暑期档总票房达 163 亿，再度创历史新高

据猫眼数据，截至 8 月 26 日下午 17 点 51 分， 2018 年暑期档总票房已达 163.46 亿元，提前 6 天超越去年暑期档，再度创历史新高。其中超过 10 亿票房的影片有我不是药神（近 31 亿），西红柿首富（近 25 亿）和一出好戏（ 12.6 亿）。

传媒板块上涨 0.59%，核心组合上涨 0.38%

本周（ 8.20-8.24）上证指数上涨 2.26%，创业板指上涨 1.10%，沪深 300指数下跌 2.96%，传媒指数上涨 0.59%，在 28 个申万一级行业分类中位列第 22。本周我们的核心组合上涨 0.38%。

具体标的表现如下：

光线传媒（ -1.08%）、横店影视（ -0.38%）、金逸影视（ +1.15%）、中国电影（ +0.46%）、分众传媒（ -0.22%）、完美世界（ -0.21%）、顺网科技（ +2.94%）。

风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险；政策监管风险；票房不及预期风险；中报业绩低于预期风险。
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