建材行业周报（第四十四周）

本周观点：旺季水泥价格继续大涨，关注光伏投资机会

三季报已完成披露，周期建材水泥、玻璃仍位于 2015 年周期扩张以来景气高点；玻纤波动较小，整体延续稳健增长；家装建材增速继续回落。继续推荐中国巨石、北新建材、伟星新材，关注南玻 A、再升科技。

子行业观点

水泥：随着高温消退和雨水天气减少，全国水泥需求开始回升。水泥淡季结束，旺季行情逐步启动。玻璃：随着环保趋严，我们认为 18 年四季度及19 年玻璃供给端或将出现超预期收缩，玻璃行业有望迎来盈利修复的机会。家装建材：家装板块面临分化，工程市场上保持高速扩张，现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力，但盈利能力维持稳定。重点公司及动态

推荐成本、技术及管理优势领先行业的中国巨石；家装建材已到长期布局时点，推荐现金流充沛、盈利能力较强的北新建材、伟星新材；另外建议关注南玻 A、再升科技。

风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。
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