纺织服装行业周报：跨境进口政策再松绑，2018年棉花产量预计减产1%

周行情回顾及观点

上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌3.72%、5.28%、3.51%，纺织服装板块跌6.15%，其中纺织板块跌5.29%、服装板块跌6.68%。

2019年1月1日起跨境电商零售进口政策再松绑，主要内容有：1）沿用“零关税+70%增值税+70%消费税”；2）单次交易限值由2000元提至5000元、年度交易限值由毎人每年2万元提至2.6万元；3）新増63个税目商品；4）保税进口从之前的杭州等15个城市，扩大到北京、沈阳、南京、武汉、西安、厦门等22个新设跨境电商综合试验区的城市；5）按个人自用进境物品监管。此外，我国还将按照国际通行做法支持跨境电商出口，研究完善相关出口退税等政策。

我们认为：1）本次新政提升年度总交易限额、商品范围及试点城市范围扩大，有利于刺激和增加总体进口需求量，跨境进口电商空间进一步扩大；2）单次交易限额自2000元提升至5000元，高价值产品得以享受跨境进口电商政策优惠、鼓励品质消费；3）监管措施上明确按个人物品定性，监管放松提高了跨境进口贸易实际操作的便捷性，从政策角度彰显支持。相关标的包括跨境通（旗下优壹电商等）等预计受益。

据瑞士钟表协会，10月瑞士钟表出口至中国为1.85亿瑞士法郎、同增24.09%、较去年同期增速加快5.84PCT。瑞士钟表出口我国自2016年下半年以来增长同比持续提速，至18年前两个月保持较快增长，但3月以来受我国终端零售总体大环境疲软影响、增速同比放缓，8~10月增速同比有所回升出现波动，建议继续关注零售端变化。

国家棉花市场监测系统11月预测，全国棉产预计减产0.9%至607.5万吨，不同于此前8月份预测的增产，国内棉花供需偏紧格局加剧；上周棉花期现货价格继续小幅下跌。我们维持中长期棉价上行观点，但行情启动时点可能后移。

行业公司新闻动态

轻奢品牌TwinSet准备出售，传复星国际有意接盘；Gap品牌持续恶化，集团销售全线逊预期；UrbanOutfittersInc.三季度业绩胜预期；维珍妮发布盈喜，一年内第三次；莎莎国际中期纯利涨逾八成。

起步股份拟向98名激励对象（其中董监高2名）授予500万股限制性股份，4.40元/股首次授予450万股，分三期解锁，业绩考核为较18年，19~21年净利增速不低于10%、25%、40%。

行业数据汇总

328级棉现货15508元/吨（-0.47%）；美棉CotlookA86.75美分/磅（+0.52%）；粘胶短纤13800元/吨（-0.72%）；涤纶短纤8950元/吨（-1.10%）；长绒棉25950元/吨（+0.00%）；内外棉价差-357元/吨（+66.05%）。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力。
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