休闲服务行业周报：行业稳增长，估值有优势

上周行情回顾：上周（11月19-23日）市场有所回调，三大指数均有不同程度的下跌，其中上证综指、深证成指和创业板指分别下跌了3.72%、5.28%和6.74%；两市周成交2278.26亿股，环比减少13.27%，成交1.87万亿元，环比减少10.18%，较前期有所萎缩。上周全部28个申万一级行业指数均有不同程度的下跌，其中跌幅前3位的分别是电子、计算机和钢铁，分别下跌7.71%、7.48%和7.31%；跌幅后3位的分别是银行、食品饮料和医药生物，分别下跌1.66%、2.07%和2.61%。上周休闲服务板块下跌4.04%，居涨跌幅榜第8位，略跑输沪深300指数0.53个百分点。

行业及公司动态回顾：1）2017年全国餐饮业零售总额超3.9万亿，业内称网红食品既有红利也有高危信号；2）以色列中国游客数量回落，航线、旅行社开启资源竞争；3）共享办公酒店：千禧一代和“数字游民”的全新住宿概念；4）美国国家旅游办公室发布6年国际游客趋势预测；5）迪士尼计划扩张中国业务；6）洲际与微信合开智能酒店，客人可远程办理入住；7）Airbnb第三季度创逾10亿美元营收，北京订客量增长91%；8）中免集团与阿里巴巴集团签署战略合作协议携手打造免税新零售、旅游购物领域新模式。

本周观点：随着目前逐步进入传统旅游淡季，同时从历史板块走势上看，目前这个节点板块基本处于平稳期，上下浮动并不会特别明显，到12月中下旬才有上涨动力。但休闲服务作为目前A股市场业绩增速较为确定的板块之一，同时估值已是近几年的历史低点，具备了一定的配置优势，在出现阶段性大幅回调的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场（中青旅、宋城演艺）、自然景区龙头（黄山旅游）及免税龙头（中国国旅）等。

风险提示：宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。
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