核心组合：中国中车、三一重工、赢合科技、浙江鼎力、恒立液压、杰克股份、杰瑞股份、百利科技
重点组合：华铁股份、新筑股份、日机密封、先导智能、徐工机械、诺力股份、中金环境、克来机电、建设机械、晶盛机电、华测检测、长川科技（电子团队覆盖）、锐科激光、埃斯顿、璞泰来，关注至纯科技、神州高铁、台海核电、应流股份等
本周整体观点：2018年1-10月基建投资全口径累计增速同比仅为0.9％。面对国内经济下行压力加大，基建或将成为重要抓手。10月31日国务院发文强调补短板是深化供给侧结构性改革的重点任务，并将具体职责落实到各执行部门，强调金融部门加大对于优质基建项目的支持力度，有望带动基建投资增速回升。重点推荐中国中车。新能源乘用车全年销量上调至100万辆，CATL申请大规模银行授信，新一轮扩产值得期待，重点推荐赢合科技、百利科技。光伏长期成长逻辑没有变化，海外今明年装机量有望超预期，技术路线不断升级带来对于设备的持续需求。重点推荐晶盛机电。
本周专题：基建投资反弹，轨交成为最重要抓手
轨交是基建投资的重要抓手，是政府对冲宏观经济增速下降的投资手段：2008-2010年、2013-2015年这两个周期内，铁总投资金额同比大幅增长，与GDP增速呈现明显反向变动，期间内新开工项目分别达到了264、172个，明显优于2011-2012年。（2011-2012年由于温甬事故及铁道部领导人受查等事件影响，铁路建设受到压制）。
基建先行，5年左右之后带动设备需求：一般以国家每个五年计划作为一个周期。铁路建设的第一个高峰是2008-2010年，对应2014-2015年通车高峰；推测计件的第二个高峰为2013-2015年，对应2018-2020年第二轮通车高峰。高铁新增通车里程2019-2020年有望迎来新一波高峰。高铁方面：18年预计是相对低谷，高铁里程仅为1662公里.19-20年十三五冲刺阶段，线路里程大幅增长；快铁方面，18年通车里程预计大幅增长，全年1533.32公里，19-20年继续保持在高位。
投资机会概述：轨交：中铁总确认京沪高铁准备上市，铁路优质资产证券化开启，铁总融资渠道迈向多元。1）基本面：7月国常会以来，铁路总投资额目标重新上升至8000亿元，设备投资有望超过1000亿元；2019-2020年通车里程有望迎来新一轮高峰。2）政策面：复盘轨交，投资有明显的逆周期属性。三轮景气周期均是国内经济下行压力较大的时期，轨交超额收益区间分别为32个月、22个月、9个月，而本轮行情仅开始不足3个月，仍处于中前期。轨交板块政策面与基本面共振，强烈推荐中车，看好神州高铁。3）集中式动车组获批，将开始逐步替代传统普通客车，存量替代空间4.95万辆，将增厚中车利润。重点推荐中国中车，关注神州高铁等。
工程机械：11月挖机销量15,877台，YoY+14.9%，而小松挖机开机时间同比减少13.7%，我们认为销量与开机时间偏差较大的原因主要有：1）11月小松挖机销量同比下降8.5%，而小松挖机历史销量增速与开机时间增速一致性非常高，判断11月开机时间下滑更多是由其自身销量下滑导致；2）小松产品结构中，中挖和大挖占比分别高于行业11pct和9.6pct，因而受房地产投资下行影响更加明显；3)3~6月、9~11月和1~11月开机时间同比增速分别为-5%、-3.6%和-4.1%，下降趋势环比不断淡化，四季度及明年的基建投资仍是重点关注方向，叠加机器替人加速以及2020年国标切换，预计18~19年挖机销量超19.5万和20万台。重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械，关注艾迪精密。
油服设备：OPEC及部分非OPEC国家周末达成减产协议，力度超市场预期，有利于稳定油价，其中OPEC减产80万桶/天，非OPEC减产40万桶/天。资本开支与短期国际油价并无直接相关性，主要取决于企业对于未来油价的预期。在国家高度重视能源安全的前提下，三桶油将加大资本开支以增加能源储备。继续重点推荐杰瑞股份，关注石化机械、海油工程、中海油服、港股安东油田服务、华油能源。下游炼化项目推荐日机密封。
锂电设备：1）从下游需求看：①10月新能源乘用车销量11.98万辆，同比增长84.5%；动力锂电装机量5.93GWh，同比增长103%；②特斯拉落户上海带动50万辆车增量；7月韩国LG化学的电池项目落地南京，预计将总投资20亿美元、年产动力电池32GWh；CATL和时代上汽有望在近期确定招标分别超过13GWh和14GWh产线；③赢合科技公告中标LG卷绕订单，锂电设备国产化率有望持续提高。2）从技术路线看：①方形、圆柱、软包并举，绝对占优方案尚未出，②整线可满足电池厂自动化需求，并提高设备商占有率；③高镍正极对生产环境要求苛刻，单位投资额较高；④锂电回收中梯次回收相对成熟，磷酸铁锂经济性逐步显现。重点推荐：赢合科技、百利科技、诺力股份。
风险提示：上游资源品/油价下跌，重点公司业绩不达预期，基建投资大幅下滑，重大政策变化，中美贸易摩擦等影响国内投资情绪，页岩气项目、基建项目投资落地不及预期等。
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