化工行业周报12月第2周

周观点更新：

近期油价回落，但继续下行空间不大。油价价格下行时，短期需求下降，长期需求上升。预计 2019 年合约货比例减少，需求边际影响增大。

原油相关信息：

原油及相关库存： 11 月 30 日美国原油商业库存 4.432 亿桶，周减少 730万桶；汽油库存 2.263 亿桶，周增加 170.0 万桶；馏分油库存 1.256 亿桶，周增加 380.0 万桶；丙烷库存 0. 7981 亿桶，周减少 133.7 万桶。美国原油产量及钻机数：11 月 30 日美国原油产量为 1170.0 万桶/天，与前一周持平，较一年前增加 199.3 万桶/天。 11 月 30 日美国钻机数 1076 台，周数量减少 3 台，年上升 147 台；加拿大钻机数 199 台，周数量减少 5 台，年减少23 台。其中美国采油钻机 887 台，周数量增加 2 台，年上升 138 台。

价格和价差变化：

我们监测的 118 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为维生素B1 （上涨 15.1%）、 MTBE（上涨 11.4%）、丙烯（上涨 10.0%）；跌幅前 3 名为：腈纶短纤（下跌 17.1%）、乙烯（下跌 14.7%）、甲醛（下跌 10.1%）。

在我们监测的 62 种化工产品价差中，本周价差涨幅前 3 名的产品分别为：PTA（上涨 1194.4%）、苯乙烯价差（上涨 722.5%）、聚乙烯价差（上涨142.7%）；跌幅前 3 名为：顺酐法 BDO 价差（下跌 406.48%）、 R410a价差（下跌 300.00%）、丙烯酸丁酯价差价差（下跌 88.6%）。

投资建议：

化纤产业链上，建议关注 PTA-长丝一体化龙头桐昆股份(601233，买入)。农化产业链上，建议持续关注具有资源优势的磷化工龙头兴发集团(600141，买入)。我们还看好 EO 下游龙头奥克股份(300082，买入)及受益制造业升级的技术服务隐形冠军三联虹普(300384，买入)。

风险提示

油价大幅波动带来的风险；化工品景气下行的风险。
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