建筑行业周报（第四十九周）

本周观点

过去五个交易日沪深300指数上涨0.28%，SW建筑指数上涨2.25%，跑赢大盘，其中建筑板块在28个一级行业指数中排名第4，表现突出。建筑细分板块中，除化学工程和其他基建外，其余细分板块均实现正增长。与上周相比，本周国际工程和园林工程涨幅由负转正。我们短期继续维持基建房建回升的判断，结合三周期复盘模型认为12月至明年1月超跌的专业工程板块（主要是钢结构、国际工程和化学工程）或将进入估值修复周期。

子行业观点

我们认为11月我国进出口增速快速下滑及全球经济增长担忧加剧，或提升国内基建补短板驱动力，2019年稳增长尚需基建投资企稳回升。棚改专项债成19年棚改主要融资来源，未来地方显性化举债仍是确定性方向，地方投资预计温和复苏。11月建筑业订单和业务预期景气度仍处高位，行业重点公司订单有望引领行业PMI回升。

重点公司及动态

设计推荐苏交科、设计总院，低PB蓝筹推荐中国铁建、四川路桥，房建龙头推荐金螳螂、中国建筑，新增推荐检测龙头国检集团。

风险提示：民营企业融资改善不及预期；基建投资增速回暖不及预期。
查看PDF原文