建筑：行业周报（第五十周）

本周观点

过去五个交易日沪深 300 指数下跌 0.49%，SW 建筑装饰指数上涨 1.42%，跑赢大盘 1.91pct，其中建筑板块在 28 个一级行业指数中排名第 2。建筑细分板块中，铁路建设、路桥施工、房屋建设涨幅均在 3%以上。发改委鼓励企业债发行有利城投融资，我们短期维持基建回升房建触底的判断，重点推荐低 PB 工程个股和优质设计检测龙头，结合三周期复盘模型认为12 月至明年 1 月超跌的专业工程板块或将进入估值修复周期。

子行业观点

今年 1-11 月固定资产投资同比环比增速保持回升态势，基建投资稳定增长，制造业投资维持中高速增长。近期发改委已加快基建重大项目规划审批，上周 1806 号文有望改善地方城投平台融资。我们预计其他城投企业融资未来有望获得相关宽松举措，地方基建投资预计也将有望持续受益。重点公司及动态设计检测龙头推荐苏交科、设计总院、国检集团，低 PB 蓝筹推荐中国铁建、四川路桥、中国化学，房建龙头推荐金螳螂、中国建筑。风险提示：企业融资改善不及预期；基建投资增速回暖不及预期。
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