有色金属行业研究周报：黄金走出深渊，白银或将延续反弹通道

黄金走出深渊，白银或将延续反弹通道

1、靴子落地黄金走出深渊，银价可能延续反弹通道。从短期来看，美联储靴子落地且加息点阵图下降至两次，上半年可能金价有望进入反弹窗口期。另一方面尽管欧央行下调经济预期，但明确结束ＱＥ符合预期，且长期看仍存加息预期。近期全球股市的恐慌性抛售和美股维持下跌颓势，长期来看黄金有望震荡保持增长态势。同时，考虑汇率情况，人民币的贬值也将使得国内黄金价格进一步上涨。从历史规律来看，黄金公司的投资首看金价拐点，估值次要。从弹性角度，依次推荐山东黄金、银泰资源，并建议关注标的中金黄金。同时，历史数据来看，金融属性对银价方向起到更大的决定性作用，与金价相关性较高，白银价格近期可能继续补涨。

2、碳酸锂价格企稳。近期电池级碳酸锂企稳回升，价格在８万元/吨。根据百川资讯，受到环境因素影响，青海、山东等地的主流厂商货源供应有限。随着国际车企奔驰、宝马对于新能源汽车的布局加速，海内外电池厂加速扩张，看好碳酸锂的长期需求。长期建议关注相关标的天齐锂业、赣锋锂业。

2、金属价格：

白银大幅上涨。上周COMEX白银价格上涨3.1%，黄金小幅上涨0.85%。ＬＭＥ钯再度上涨2.88％。沪金沪银分别上涨0.87%％和2.11％。

铅价上涨，铝镍下跌。上周LME铅价上涨2.44％、镍、铝分别下跌1.43％、1.22％，其他基本金属价格变化不大。基本金属价格可能仍以震荡为主

氧化镝铽持稳，氧化钕小幅下滑。上周稀土价格氧化钕小幅下滑０.32%、其他品种变化不大。近期自然资源部印发了《自然资源部关于进一步规范稀土矿钨矿矿业权审批管理

钼镁小幅回调。上周白钼精矿、镁价格分别回调5.52％、1.58%，电池级碳酸锂/电钴价格持稳，其他小金属品种基本持稳。

风险提示：欧央行、美联储加息政策变动风险；碳酸锂价格大幅下跌
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