食品饮料行业周报：稳中求胜

上周行情回顾：上周各大指数都出现了不同程度的下跌，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.89%、-1.33%、 -1.56%和-0.62%。申万 28 个一级指数涨跌不一，排名前三的分别为通信、食品饮料和休闲服务，涨跌幅为+2.48%、+1.94%和+1.36%；上涨幅度最后三位的是采掘、传媒和钢铁，分别为-3.64%、 -3.29%和-3.17%。食品饮料板块跑赢沪深 300 指数2.56 个百分点。各子板块表现参差不齐，涨跌幅排名前三的分别是调味发酵品（ +3.86%）、乳品（ +2.99%）和白酒（ +1.97%），葡萄酒（ -4.03%）、其他酒类（ -1.73%）和黄酒（ -1.24%）分列后三位。

行业及上市公司信息回顾：行稳致远，茅台 2019 年全力冲刺千亿时代；蒙牛“喝下”圣牧高科奶业 51%股权；抓品类机遇，枣庄欲打造亚洲最大白兰地储存基地；汤沟酒入选江苏百佳特色旅游商品，加快打造工业旅游示范点；百威英博签下英国“迄今为止最大规模”无补贴太阳能协议；乳铁蛋白者价格较 2017 年同期上涨十倍；伊力特加速回归主业，拟 0 元剥离亏损子公司；IWSR： 2019 年中国的葡萄酒进口量将增长 8%，国产葡萄酒产量五年内下降 6.8%。

本周观点：随着 2019 年的到来， 2018 年 A 股市场各板块的年涨跌幅数据也已出炉，食品饮料行业以跑赢沪深 300 指数 3.36 个百分点在所有 28 个一级行业指数中排名第三，一方面受整个市场影响，另一方面白酒子板块三季报表现也不尽如人意。从长期角度来看，行业增速已经进入了稳步增长的新常态。我们认为食品饮料板块依然属于相对稳定的行业。还有一个值得重点关注的是保健品子行业。随着消费者可支配收入提高、人口老龄化程度提高的必然趋势、亚健康、营养健康意识不断强化以及行业集中度仍存在很大上升空间，多层次的社会需求将为保健品提供可长期发展的空间。建议关注区域型白酒龙头、调味发酵品、休闲食品、保健品等以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司，如贵州茅台、古井贡酒、好想你、中炬高新、汤臣倍健等。

风险提示：消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。
查看PDF原文