主要化工品涨跌幅情况
涨幅前五： B5 （63.64%） 、 锦纶切片 （3.86） 、 轻质纯碱 （3.80%） 、 制冷剂 R134a（3.13%） 、黄磷（1.96%）
跌幅前五：隔膜（16um/干法） （-11.76%） 、隔膜（16um/湿法） （-10.71%） 、二氯甲烷（-8.89%） 、107 胶（-8.70%） 、乙烯（-8.23%） 。
上周行情回顾
上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数涨幅 4.39%，上证指数上涨3.20%,沪深 300 上涨 4.20%，6 个二级子行业中，6 涨幅为正；31 个三级子行业中，29 涨幅为正。
油价持续回落。本周布油下跌 6.09%至 72.89 美元/桶，近一月下跌 11.88%。主要是由于 OPEC 原油产量持续增加并创近年新高，美国原油库存持续增加 321.7万桶至 4.26 亿桶。下游国际原油市场迎来重大事件，11 月 5 日，美国对伊朗全面制裁重启，11 月 6 日，美国迎来首次中期选举。美国对伊朗的制裁力度将影响国际原油价格的方向，美国中期选举将影响国家原油价格的节奏。
近期推荐公司及主要观点
自 2016 年以来，在行业固定资产投资持续下滑，环保供给侧改革，油价中枢向上背景下，化工企业 ROE 持续修复，盈利大幅改善。景气周期下，行业产能扩张需求抬头，2018 年 H1，化工行业上市公司在建工程 3098.70 亿元，同比增加15.77%。另一方面，中美贸易战、我国经济下滑压力背景下，市场需求持续增长压力显现。尽管龙头企业三季报盈利持续大幅增长，市场担心企业盈利位于景气中后期。我们认为化工行业扩产集中在龙头企业，纵向或横向发展，行业集中度提升，抗风险能力增强；中国经济规模体量大，市场需求广阔，在电子化学品等领域和国外仍有较大差距，发展空间巨大。当前，我们重点推荐行业基本面景气向上明确的油气产业链、冬季涨价品种及细分行业成长股。
（1）油气、油服及工程服务产业链：国际油价震荡上行，叠加能源安全要求，油气行业资本开支预期增加，利好油服及工程服务板块。“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势，天然气再次迎来黄金发展期。随着冬季到来，预计该板块再次迎来催化。重点推荐新奥股份、通源石油、中国化学。
（2）炼化聚酯产业链：由于前期涨幅较多，近期板块面临调整。我们认为该 行业充分竞争，行业集中度提升，企业盈利水平大幅提升。未来，上下游一体 化发展，抗风险能力增强，炼油大国走向炼油强国，持续重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化）、新凤鸣，具有成长为国际伟大公司的潜质。
（3）冬季涨价，煤化工产业链：油价提升，煤化工经济性明显提升，冬季甲醇、尿素价格上涨，重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。
（4）刚性需求，农化板块：作为油价后周期品种，2017 年以来全球粮食价格 逐步出现回暖迹象，有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。
（5） 万华化学：公司全球 MDI 龙头地位稳固， 2017 年备考归母净利润 158.97 亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长， 13 万吨/年 PC、 5 万 吨/年 MMA、8 万吨/年 PMMA、30 万吨/年 TDI 预计 2018-2019 年陆续建成投产，推进 100 万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。
（6） 成长板块： 近期福建晋华被镁光制裁， 进一步凸显了半导体国产化的重要性，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，看好电子特气、湿化学品、CMP 材料、大硅片等领域陆续放量。柔宇科技发布可折叠手机 FlexPai，OLED 行业有望实现跨越式发展。看好国内半导体以及显示行业材料的大发展，重点推荐雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成。同时重点推荐防老剂龙头及珠光材料龙头利安隆、坤彩科技。
本周金股组合
万盛股份（20%）、新奥股份（20%）、利民股份（20%）、通源石油（20%）、飞凯材料（20%）
风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。
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