传媒周报2018第34期：贸易争端放缓提振市场情绪，仍应关注基本面及政策动向

上周传媒行小幅业收跌，表现弱于沪深300及创业板指，各细分行业涨跌不一：上周（2018.11.23-2018.11.30），沪深300录得0.93%涨幅，创业板指录得1.58%涨幅，中信传媒指数收跌-0.12%，表现弱于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第17位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业涨跌不一，涨幅从大到小依次为有线电视9.03%，游戏0.67%，平面出版-0.48%，营销服务-1.54%，影视动漫-1.94%；其他细分子行业分别为体育2.93%，教育0.47%。

本周行业重点新闻及公告：广电总局将公布短视频平台管理规范和内容审核标准；广电将参与5G建设；教育部等三部门再一次发布关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知；部分影视工作室接补税通知等。

本周互联网传媒行业观点：最近相关行业政策以及贸易争端暂时缓和对市场风险偏好的提升有一定的促进作用，但是在行业基本面没有太大变化的情况下，仍需谨慎前行。我们从三季报披露的情况来看，传媒行业整体营收利润并无改善，商誉压力经过16、17年的释放后有所缓解，但总的商誉余额依然高企，行业系统性风险并未完全释放。我们认为个股的精选依然是未来一段时期内的投资主题，重点关注仍然有增长的细分行业龙头等。建议布局具备长期逻辑及安全垫的行业如付费内容、出版行业等，建议关注已处估值底部的龙头影视剧内容公司等。

重点推荐标的：光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、完美世界（002624）、中南传媒（601098）等

风险提示：文化政策风险；资产市场政策风险；行业监管风险；宏观经济下行风险；外延并购资产减值风险等
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