“炼化-化纤”产业链周报：PTA低位运行，涤纶长丝震荡下跌

11月30日布伦特原油价格达58.71美元/桶，周环比下跌0.15%；WTI原油50.93美元/桶，周环比上涨1.01%，WTI与布伦特原油之间价差为7.78美元/桶，周环比缩小7.16%。

PX价格下跌：本周PXCCFEI价格指数999美元/吨，周环比下跌71美元/吨，跌幅为6.64%。本周PTA现货市场价格下跌，PTA价格跌至6130元/吨，周环比下跌170元/吨，跌幅为2.70%；PTA价差为713元/吨，周环比扩大259.30元/吨，涨幅为42.80%。

长丝价格及价差下跌：POY主流产品报价为8250元/吨，周环比下跌425元/吨，跌幅为4.90%；POY主流产品价差为1016.4元/吨，周环比下跌299.2元/吨，跌幅为22.74%。库存：本周POY17天，DTY26天，FDY19天。

丙烯、丙烯酸及丙烯酸丁酯价格及价差下跌：本周丙烷价格3783元/吨，周环比下跌8.18%；丙烯价格7400元/吨，周环比下跌6.33%；丙烯价差2860元/吨，周环比下跌3.23%。正丁醇价格6200元/吨，与上周持平。丙烯酸价格8500元/吨，周环比下跌4.49%；丙烯酸丁酯价格9500元/吨，周环比下跌4.04%。丙烯酸-0.7丙烯价差3320元/吨，周环比下跌1.48%；丙烯酸丁酯价差742元/吨，周环比下跌17.74%。

PA66价格及价差下跌，PA6价格下跌、价差上涨：本周PA66切片价格及价差下跌，价格36800元/吨，周环比下跌1.60%；价差31572.5元/吨，周下跌1.56%。本周PA6价格14800元/吨，周环比下跌9.20%；价差1100元/吨，周环比上涨83.33%。

投资建议：

近期原油价格下跌建议关注偏消费端的改性塑料和车用丝，相关标的金发科技和海利得（两家公司近期都在回购）。近期油价延续跌势，PX成本端支撑乏力，震荡下行，PTA价格止跌企稳，供需格局偏紧条件下PTA有望企稳回暖，利好整个长丝产业链健康发展，长丝旺季不旺已成定局，但我们认为长丝行业格局有序改善，景气周期不改绝对利好行业龙头。大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业（主业为PTA和涤纶长丝），重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+近期实现盛虹集团长丝资产重组的东方盛虹，以及专注涤纶长丝市场，市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66价格从高位有所回调，但仍然维持在35000元/吨以上，继续关注寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份；海利得：差别化涤纶工业丝走在全球前列，增速稳定，估值低，海外有投资计划，创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化，看好C3产业链，相关标的：卫星石化、海越能源+近期股东不断大手笔回购，增持股份的东华能源。

风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期。
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