金融行业周报：行业市场修复带动投资交易业务大幅改善

本周重点推荐标的：

中信证券、华泰证券、东方财富、中信建投、中国平安、新华保险、中国太保

本周（2018.12.3-2018.12.7）非银金融中信指数下跌0.36%，跑输大盘1.04个百分点，位列所有行业第28名。细分板块来看，证券板块上升0.30%，保险板块下跌0.94%，多元金融板块下跌1.37%。

市场修复带动投资交易业务大幅改善。28家上市券商公布11月经营数据：剔除中信证券子公司分红影响，单月营收合计88.9亿元，环比+53%/同比-5.1%，净利润合计50.2亿元，环比+119%/同比+5%。18年1-11月合计净利润同比-27%至471亿。

本周股指期货交易限制放宽，从四个角度提振券商板块：持股期货公司的券商将受益于期货公司业绩提升；证券IB业务收入扩大；自营及资管风险头寸对冲有望提升风险收益；有效的对冲工具将为A股带来更多长期资金，促进经纪和两融业务企稳回升（最重要的影响）。

科创板、注册制相关报道持续发酵，一些券商投行已着力布局，科创板的投行、做市有望给成为券商2019年盈利增长点。板块整体估值1.286倍，向下空间有限。

近日新华保险展开公司开放日，公司传递了未来保险行业将立足于保障型产品销售的销售的策略，年金险作为重要的补充。严防利差损风险又要考虑到现金流的流动性，所以3.5与4.025的产品也将作为补充销售。未来寿险行业的需求空间还十分巨大，现在是保险人口红利释放的开始。公司对未来的行业发展抱有十足的信心。我们认为负债端改善是未来4到5年保险行业绝对收益的核心逻辑。

风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险。
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