匿名人员
2019-2-23 23:52
1446
0
本周行情回顾： 上周计算机行业(中信)指数上涨 1.04%，沪深 300 指数上涨 0.28%，创业板指数上涨 0.87%。就中美在高科技领域的竞争方面，我们认为中长期看，美国对新兴科技领域如人工智能、量子信息等的管制可能加强，由于这些新兴领域国内外起步时间差距不大，对国内产业尤其是 A 股上市公司的直接影响不大。计算机行业的后周期性被技术升级平滑，龙头公司业绩仍然向好，中期看科技强国路线非常确定，政策力度有望持续超预期。从子板块选择上，我们认为中期可从两方面考虑： 1、受贸易战和经济下行影响因素较小的子行业：信息安全、医疗信息、军工信息； 2、技术升级和业务升级驱动从而平滑经济周期影响的云计算、自主可控等。当前时点首选刚性需求属性强并且等保 2.0 政策出台在即的网络安全，关注启明星辰、卫士通、深信服、绿盟科技等。个股方面，中长期继续重点推荐三季报超预期的启明星辰、用友网络、东方国信；军工信息重点关注中国海防、卫士通、航天发展；自主可控关注卫士通、中国长城、太极股份、中国软件、华东电脑；云计算关注用友网络、卫宁健康、恒生电子、广联达；另外关注超跌的汉得信息、赢时胜、绿盟科技、万达信息、美亚柏科等。
网安行业迎来等保 2.0 时代，行业景气度有望上行： 6.27 号公安部发布《网络安全等级保护条例》征求意见稿（即等保 2.0 征求意见稿）， 11.9 号在合肥网络安全大会上，公安部网络安全保卫局处长郭启全在技术论坛上谈到等保 2.0 标准已在国家安标委最终审批，不日出台。等保 1.0 即《信息安全等级保护管理办法》在 2007 年出台，本次等保 2.0 中，相应名称变为《网络安全等级保护管理办法》，合规监管扩大到整个网络空间。相对 1.0，等保 2.0 的变化主要体现在三方面：保护工作内容扩展、保护对象扩展、保护力度提升。从工作内容上来看，等保 2.0 在 1.0 时代的定级、备案、建设整改、等级测评和监督检查之上，把风险评估、安全监测、通报预警，案事件调查、数据防护、自主可控、供应链安全、效果评价、综治考核等方面的工作也纳入到等级保护的范围之内，这样将带来下游行业对于网安新产品或者服务如态势感知、安全威胁情报、数据安全、自主可控产品、安全运营服务等的强制合规性采购。从保护对象上看，等保 2.0 在 1.0 的传统网络和信息系统基础之上，把物联网（比如摄像头系统）、工业控制系统、云系统、移动互联网等新系统和新业态也纳入合规监管，这样对所有的网络运营者都将产生合规约束，长期看将带来网安行业市场规模数量级的扩容。网络安全是计算机行业刚性需求属性强的子方向，等保 2.0 的出台有望带动行业景气度上行，关注启明星辰、卫士通、深信服、绿盟科技等攻防类的公司，其次关注美亚柏科、中新赛克、太极股份等监管类的公司。
科创板进度超预期，带动证券 IT 增量需求： 据中国证券报报道，科创板征求意见稿有望在年底前发布，第一批企业最快有望在明年一季度挂牌；上交所回应称正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，科创板推出进度超出市场预期。目前科创板的上市规则（比如注册制）、交易规则（比如涨跌幅限制、做市商制度）等尚无明确官方文件，但可以预期与国际接轨的概率较大。科创板的推出将带来证券 IT 系统新模块的需求，甚至全新系统的需求，尤其对交易系统影响更大。新模块体量预计少则几十万大则上百万，明年有望对证券 IT 公司业绩产生明显增量贡献，目前时点主题偏贝塔收益。重点推荐恒生电子、赢时胜，关注金证股份、顶点软件等。
云计算和智能制造继续领跑行业，信息安全扣非净利润增速环比大幅提升： 从子行业看，云计算、智能制造、金融科技、信息安全、医疗信息、人工智能的营收增速分别为 35.5%、 27.1%、 19.0%、 17.3%、 13.4%、 8.5%；扣非归母净利润方面，增速从高到低依次为智能制造、云计算、金融科技、医疗信息、信息安全、人工智能，对应增速分别为 103.4%、 38.1%、 15.6%、 14.2%、 1.8%、 -33.3%。与 Q2 相比，信息安全的归母扣非净利润增速从-17.6%大幅提升到 1.8%。
风险提示： 自主可控、网络安全进展低于预期；贸易战风险
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
