医疗信息化行业动态点评：政策加速电子病历百亿市场释放

政策再度加码电子病历建设，新增对二级医院要求

国家卫健委医政医管局12月7日发布《关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）的通知》。《通知》中提出明确要求，到2019年，所有三级医院要达到分级评价3级以上；到2020年，所有三级医院要达到分级评价4级以上，二级医院要达到分级评价3级以上。相比8月底政策，本次通知新增对二级医院电子病历建设的明确要求，我们认为未来两三年内全国二、三级医院将密集推动电子病历系统建设，医疗信息化公司明确受益。重点推荐思创医惠，建议关注创业软件、卫宁健康、和仁科技、东软集团、东华软件。

医政医管局出台的电子病历政策对医院具有较强约束力

健全且标准化的电子病历能够记录全面的医疗信息，对院内信息共享和区域医疗资源协同平台的建设都具有重要意义。我们认为此次卫健委医政医管局对电子病历建设节奏提出明确要求，属于强制性政策，对医院信息化建设有非常强的约束力和促进作用。到期电子病历建设未达标的医院或将面临降级等风险，进而影响收费标准，因此医院有足够紧迫感提升电子病历系统水平。

二、三级医院电子病历系统升级空间有望达380亿元

目前我国二级、三级医院电子病历评级参评率很低。根据行业草根调研，我们预计超过2000家三级医院以及超过8000家二级医院均尚未参与电子病历评级。2017年全国三级医院电子病历水平平均在2级到3级之间，按三级医院达到四级平均需要700万元，二级医院达到三级平均需要300万元测算，电子病历系统升级空间有望达到380亿元。在实际建设过程中，病患流量较大的三级医院基本会直接参评电子病历5级或更高等级，病患流量较大的二级医院也更倾向于直接参评电子病历4级评审，因此实际市场需求可能会更大。

政策持续推动行业高景气，电子病历百亿级市场加速释放

近年来国家政策对医疗信息化建设引导、支持力度加大，推动行业快速增长。2018年后医疗信息化领域政策发布密集程度及强制性进一步提升。政策持续加码直接推动了医疗信息化行业需求持续旺盛，成为医疗信息化行业增长的重要驱动力。《通知》的印发明确二、三级医院电子病历建设目标，电子病历百亿级市场有望在未来两三年内集中释放。

医疗信息化行业有望持续高景气，重点推荐思创医惠

综合考虑公司业务、估值等因素，重点推荐思创医惠。根据三方数据平台剑鱼招标网数据，同口径下，思创医惠公司2018年前三季度单季中标项目金额分别同比增长124%、95%和184%，前三季度中标项目累计金额达3.2亿元。电子病历系统升级将带来全行业需求增量，建议关注卫宁健康、创业软件、和仁科技、东软集团、东华软件。

风险提示：宏观经济下行压力大；政策执行力度不及预期；市场竞争加剧。
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