化工行业周报：原油延续下跌化工端成本支撑下滑

本期上证综指下跌2.99%，化工行业下跌3.26%，弱于大市。子行业涨少跌多，其中玻纤、合成革等子行业涨幅居前，其他塑料制品、磷化工跌幅较多。

甲醇市场区域性走势明显，整体成交清淡，市场以谨慎观望为主。

各地区醋酸价格整体仍然呈现弱势下行，窄幅下探为主，周初由于醋酸例会结束，各家价格均小涨50元/吨

国内尿素市场一改11月以来的下跌行情在上周末开始出现小幅反弹，主产区报价上涨20-50元/吨。钾肥观望企稳运行，下游冬储进展缓慢，需求支撑有限。磷肥弱稳。

草甘膦市场价格走跌，成交清淡。95%原粉供应商主流报价至2.75-2.85万元/吨，主流成交至2.6-2.65万元/吨。

国内纯MDI市场延续下滑走势，聚合MDI先跌后涨，需求淡季背景下，下因场内低价进口货源不断冲击市场。

国内粘胶短纤市场偏弱运行，主流成交重心小幅走低。氨纶市场需求低迷，产销不畅。涤纶短纤市场行情偏稳运行。涤纶短纤市场行情稳中有涨。

投资建议：

目前行业处于传统淡季，近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）近期价格处于高位的相关化工品对应的企业。（2）拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。（3）环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

从财务数据来看，除大炼化等板块，化工行业投资整体增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注：华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、飞凯材料（混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台）、国瓷材料（内生外延齐头并进，以陶瓷为基础多点布局）。

风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；国际贸易环境恶化
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化工行业周报：原油延续下跌 化工端成本支撑下滑

化工行业周报：原油延续下跌化工端成本支撑下滑