投资要点：
上周(18/8/11-8/17)主流 49 城一手房周成交 605 万平米，环比 -2%；其中，一二线环比+0.1%、三四线环比-6%； 8 月月成交同比 +4%，较 7 月下降 6pct，其中一二线同比 +14%、三四线同比-13%，分别较 7 月提升 2pct 和下降 21pct。上周 15 个重点城市二手房合计周成交 138 万平米，环比 -12%， 8 月月成交同比+6%，较 7月下降 14pct。 库存方面，上周 16 个重点城市推盘环比 +16%， 周成交/推盘比 0.89倍， 对比 7 月累计成交/推盘比 1.02 倍， 推盘放量致去化率有所下降； 16 城可售面积为 6,794 万平米，环比提升 0.3%； 3 个月移动平均去化月数为 8.3 个月，环比上升 0.1 个月，行业依然处于低库存阶段。 政策新闻方面， 1-7 月全国房地产开发投资 6.6 万亿元，同比+10.2%；商品房销售额 7.8 万亿元，同比 +14.4%。 1-7 月，全国棚改已开工 407 万套，占年度目标任务的 70%，完成投资 9,900 多亿元。 2019年 6 月底前直辖市、副省级城市和省会城市将实施“互联网＋不动产登记”。 8 月15 日，粤港澳大湾区建设领导小组举行第一次全体会议；广东计划发行粤港澳大湾区土地储备专项债券。 公司方面， 保利地产、中南建设、荣盛发展发布中报，业绩分别同比 +15%、 +180%、 +45%，龙头房企业绩靓丽。 7 月至今，土地流拍明显增加，土地成交/供应比走弱、溢价率明显下行，预计土地市场的走弱或将约束地方政策的进一步从严以及改善房企毛利率的悲观预期。我们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控导致资源正快速向龙头集聚，融资集中度（15 年25% vs.17 年 33%） ->拿地集中度（15 年 14% vs.17 年 46%） ->销售集中度（15 年11% vs.17 年 18%），将推动头部房企的销售大增，继续看多地产龙头&蓝筹，并维持板块“ 推荐” 评级，维持推荐龙头&蓝筹：保利地产、新城控股、融创中国、万科 A、招商蛇口、金地集团；二线：中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。
房地产行业数据： 上周(8.11-8.17)49 个重点城市新房合计成交 605 万平米，环比下降 1.7%； 8 月一手房合计成交 1,526 万平米，较 7 月环比上升 2.1%，较去年 8 月同比上升 4.3%，其中当月成交同比较 7 月下降 6.3pct。 其中，一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化： +10.2%、 +14.5%、 -26.5%、 -1.8%，当月月成交同比分别为： +28.2%、 +11.0%、 -26.5%、 +17.7%。 16 城可售面积为 6,794 万平米，环比上升 0.3%； 3 个月移动平均去化月数为 8.3 个月，环比上升 0.1 个月。
主要政策新闻： 1-7 月全国房地产开发投资 6.59 万亿元，同比+10.2%；商品房销售额 7.83 万亿元，同比+14.4%。 7 月， M2 同比 8.5%，预期 8.2%，社融 1.04万亿元，预期 1.1 万亿元。 1-7 月，全国棚改已开工 407 万套，占年度目标任务的 70%，完成投资 9900 多亿元。 2019 年 6 月底前直辖市、副省级城市和省会城市将实施“互联网＋不动产登记”。深圳发布 7·31 楼市新政细则。 8 月15 日，粤港澳大湾区建设领导小组举行第一次全体会议；广东计划发行粤港澳大湾区土地储备专项债券。 重庆、成都、贵州、苏州开展治理房地产市场乱象专项行动。住建部约谈海口、三亚、烟台、宜昌、扬州政府负责人，要求把稳地价、稳房价、稳预期落到实处。合肥、洛阳发布人才住房补贴办法。
公司动态跟踪： 保利地产上半年营收 595.1 亿元，同比+9.28%，净利 65.1 亿元，同比+15.1%。中南建设上半年营收 153.2 亿元，同比+21%，净利 9.3 亿元，同比+180%； 2018 年股权激励计划确定授予数量 2.16 亿份，行权价 6.33 元/股。万科 A 完成发行 20 亿元“ 18 万科 SCP005”，票面利率 3.25%。招商蛇口拟出资 30亿元设立雄安投资发展公司，持股 60%。荣盛发展上半年营收 193.9亿元，同比增长 44.5%，净利 22.5 亿元，同比+33.4%。华夏幸福拟公开发行不超过 100 亿元公司债券；拟 5.33 亿元收购文安孔雀城 45.45%股权。蓝光发展注册资本增至 29.84 亿元。
一周板块回顾： 上周 SW 房地产指数下跌 4.67%，沪深 300 指数下跌 5.15%，相对收益为+0.48%，板块表现强于大市，在 28 个板块排名中排第 15 位。个股表现方面， SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为： 津滨发展、中关村、浙江东日、 皇庭国际、华业资本。
风险提示： 房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧
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