电新行业周报：电车产销两旺，光伏政策趋好

电车产销环比持续双位数增长，客车加速环比修复：本周中汽协、乘联会公布9月新能源汽车总销量数据，乘用车销量环比持续高增长。从合格证数据看，客车加速环比修复，电池企业龙头效应持续。建议配置具备成本和产品优势，率先进入国外车企和龙头电芯企业供应链的公司；看好三元正极产业链，尤其是率先在811或NCA等高镍领域实现产能释放及突破的公司，推荐杉杉股份（600884.SH）和天齐锂业（002466.SZ）；电芯行业高端产能稀缺，推荐优质龙头宁德时代（300750.SZ）；行业相关公司新宙邦（300037.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、创新股份（002812.SZ）。

光伏政策频发，有望提振国内市场：市场本周三部委联合敲定户用光伏和地面光伏630政策，明确531之前已备案、开工建设，且在630前并网投运的户用自然人分布式光伏发电项目纳入国家认可规模管理范围，标杆上网电价和度电补贴不变；已纳入2017年及以前建设规模且在630前投运的普通光伏电站项目，执行2017年光伏电站标杆上网电价；同时国家能源局和国务院扶贫办发布上报光伏扶贫项目计划有关事项的通知，要求上报各省脱贫攻坚期间拟新建光伏扶贫计划。政策拐点向上，提振需求市场推荐硅料和电池片双龙头通威股份（600438.SH)）和高效、低成本的隆基股份（601012.SH）。本周将进入3季报发布期，风电行业复苏加快，龙头企业业绩有望延续稳定增长趋势，整体看风电板块估值较低，继续重点推荐板块投资机会，推荐天顺风能（002531.SZ），金风科技（002202.SZ）。

工控下游景气度四季度预计企稳，平台型龙头公司表现超越行业：三季度工业自动化设备下游需求下滑较明显，国内龙头在日系厂商传统优势领域市占率提升较为明显，订单和收入增速显著好于行业。展望四季度，我们认为工控行业景气度有望企稳。在国产替代大趋势支撑下，国内工业自动化龙头厂商订单和收入拐点领先行业，前期股价回调反映了行业景气度和公司短期业绩的双重悲观预期，以汇川技术（300124.SZ）为代表的平台型工控龙头公司已经具备超额收益。

风险提示：政策风险、市场竞争加剧、产品替代风险、宏观经济波动风险、利率变化风险
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