匿名人员
2019-2-23 23:40
1718
0
新能源汽车： 前三季度全球新能源汽车销量为 100.95 万辆，同比增长43.47%，其中特斯拉销售 13.02 万辆，同比增长 1.48 倍； 9 月特斯拉销售3.23 万辆，环比增长 40.20%，占据全球新能源汽车销量的 59.02%，其中Model 3 车型 9 月销售 2.35 万辆，环比增长 84%，不断挑战全球的中高端车型。特斯拉在渡过艰难的交付时刻后，已成为全球新能源汽车增长的最强力量。其在上海工厂的布局进度良好，已经拿到 86.5 万平方米的工业用地，将于 2020 年达到 50 万辆年产能的目标。特斯拉进入中国市场，不仅带来鲶鱼效应，为国内车企带来进步的压力，同时更辅助国内企业进入全球供应链，加速国内产品技术进步与品质改善。临近年末，新能源汽车旺季已经过去，但是明年补贴退坡有望带来 11 月和 12 月的抢装，将完成旺季产销的接力。 11 到 12 月低续航车可能因为铁锂电池的高性价比而更具吸引力，低端乘用车中铁锂电池将有比较明显的占比提升，高端如A0 级车以上的电动车将继续搭载高能量密度的三元电池追求高额补贴，乘用车技术路线将面临小幅分化；长期来看，电动车替代燃油车的趋势不容置疑，电池高端化、合作全球化、汽车平价化依然是新能源汽车的长期发展目标，注重研发拥有技术优势、全球化布局进入国际供应链、率先实现低成本平价化的企业将会脱颖而出。针对各环节来看， 1）锂电池过剩格局将进一步加剧，高端锂电池将更受青睐； 2）湿法隔膜扩产落地加速进口替代，预计将维持量升价微跌的格局； 3）正极材料处于产业集中度提升的过程，龙头企业将吸引更多的客户； 4）负极价格处于底部，竞争格局清晰，边际上向好的空间较大，或将出现量升价稳的趋势； 5）电解液价格受溶剂成本上涨开始提价，厂商利润空间依旧较小，未来有望量价齐升。我们推荐： 1）进入主流供应链的中游龙头企业：推荐关注宁德时代、创新股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、天赐材料（电解液）、杉杉股份（正、负极材料）等； 2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注当升科技（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。
光伏： 1） 11 月 1 日，民营企业座谈会在北京召开，多家光伏产业民营企业代表受邀出席会议。通威集团董事局主席刘汉元建议，坚定推动我国能源革命的信心，减免可再生能源税费，推动光伏产业健康发展。 2） 11 月2 日， 能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会，商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调整。因2016 年 12 月发布的《太阳能发展“十三五”规划》 的目标是，到 2020年底中国光伏发电装机 105GW，但根据 10 月 30 日能源局发布的《 前三季度可再生能源电力建设和并网运行情况》，截止今年前三季度，光伏累计装机 165GW，实际装机已经超过规划目标，因此上调规划目标将成为大概率事件。可以看到，“ 531”政策对国内光伏产业的影响极其巨大，目前国家和地方均出台相应政策来缓解“ 531”新政对光伏产业的冲击。我们认为， 1） “十三五”期间光伏装机目标有望上调，市场中性预期在250GW 左右； 2）平价上网项目将会与有补贴项目并行； 3） 2019 年光伏政策将主要在于降补贴方面，不会严控规模。整体来看： 1）四季度国内的新增需求有限，领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将成为支撑 2018 年光伏需求的主要成分； 2）行业景气度目前已经达到低谷，产业的短期反弹时点与力度取决于政策颁布时机和降补强度；长期来看，国内外需求与技术突破依然是产业升温的最强动力； 3）在本轮洗牌中，具备低成本、高效率的企业最终将走出来，享受平价上网后的广阔空间。推荐关注隆基股份、通威股份。
风电： 10 月 30 日，国家能源局介绍 2018 年前三季度而再生能源电力建设和并网运行情况。前三季度，全国风电新增并网容量 12.61GW，同比增长 30%，全国风电发电量 2676 亿千瓦时，同比增长 26%。前五名新增并网的地区占据全国并网量的 59%，它们依次是内蒙古（1.93GW）、江苏（1.56GW）、山西（1.17GW）、青海（1.10GW）、河南（0.86GW）、湖北（0.79GW）。前三季度海上新增并网容量为 1.02GW，主要分布在江苏（0.92GW）和福建（0.09GW），海上风电累计装机容量为 3.05GW，依然分布在江苏（2.55GW）、上海（0.305GW）、福建（0.19GW）三地。前三季度，风电平均利用小时数是 1565 小时，同比增加 178 小时，弃风量 222 亿千瓦时，同比减少 74 亿千瓦时。全国平均弃风率是 7.7%，同比减少 4.7 个百分点，其中，内蒙古、吉林、甘肃、和新疆的弃风率超过 5%。总体来讲，弃风限电情况总体缓解。我们认为行业在经历 2017 年的底部调整，距离 2019 年电价调整越来越近，企业开工动力提升，同时光伏指标受到限制，我们看好下半年及明年全年风电放量行情。原因是： 1）随着成本下降和利用小时数的上升，风电投资的收益率维持稳定； 2）风电招标、核准及在手订单量将会趋于收敛； 3）弃风率有望持续好转。今年风电行业出现明显复苏的趋势，在目前限电改善下西北市场弹性和分散式风电将进入爆发增长通道，将加速下半年的行业复苏，行业复苏带来龙头企业盈利改善，推荐关注金风科技、天顺风能。
风险提示： 新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。
[url=]查看PDF原文[/url] |
|
|
|
|
|
|
转播
