核心观点
上周油价继续走低， 整体走势依旧疲软。 WTI 原油期货价格收于 63.14美元，周跌幅 6.58%；布伦特原油价格收于 72.83 美元，周跌幅 6.17%。美国 EIA 原油库存已经连续六周录得增长， 从 OPEC、 IEA 和 EIA 最新的 10 月月报来看,这三大机构均下调了今年的原油需求增速幅度。 同时数据显示， 15 个 OPEC 成员国 10 月原油产量合计达到 3331 万桶/日，较 9 月上升 39 万桶/日，创造逾两年来高位，因阿联酋和利比亚产量急升填补了伊朗产量供应空缺。 EIA 原油库存增长、 全球需求量放缓、 供应逐步上升等多重因素令油价下行。 目前市场上关注的热点就是美国对伊朗第二轮制裁。美国确认将有8个国家获得自伊朗进口原油的豁免权，要求这些国家降低从伊朗进口原油的数量。 尽管第二轮制裁已经展开，但是美国原油产量及库存不断上升， 且美国总统特朗普在对 OPEC 的多次抨击后， OPEC 最终在增产上有所行动， 提高原油产量。 因此我们认为当前原油市场不存在供应短缺问题， 短期之内， 关注地缘政治因素，尤其是美国中期选举对油价的影响。
化工市场产品价差方面， 丙烯酸-丙烯价差为 5055.37 元/吨，周涨幅7.89%，原料丙烯价格继续下行，丙烯酸市场震荡上行，供应方面收紧，由于工厂装置停车检修，开工负荷不高，库存较低。同时下游终端需求较大，价差有所增加， 预计后市丙烯酸市场价格仍处于高位， 建议持续关注。 上周原料 PTA、 MEG 价格继续下跌， 终端纺织行情疲软， 涤纶长丝市场产销数据不高， 行业面临去库存压力，预计短期涤纶长丝市场价格或延续下跌走势。
市场回顾
上周石油石化（中信）指数上涨 2.07%，沪深 300 指数上涨 3.67%，石油石化板块跑输大盘 1.60%。 上周石化各子板块普跌，其他石化、油品销售及仓储、油田服务、石油开采、炼油涨跌幅分别为 4.64%、 4.39%、1.44%、 1.10%、 0.64%。
投资建议
建议关注卫星石化， 前三季度实现营业收入 69.3 亿元，同比增长 13.1%；实现归母净利润 6.23 亿元，同比减少 10.5%。公司年产 45 万吨 PDH （ 丙烷脱氢制丙烯） 二期项目正在按计划施工，按目前进度本项目将于 2018年底建成投产，预计 2019 年将贡献全年业绩。 同时受益于丙烯酸-丙烯价差扩大， 公司主要产品为丙烯、丙烯酸及酯， 业绩有望大幅提升。
行业动态
国际油价 2 日下跌 纽约市场收于每桶 63.14 美元： 国际油价 2 日下跌。美国油田技术服务公司贝克休斯 2 日公布的数据显示，本周美国运营的油田钻井数量为 874 个，比去年同期多出 145 个。截至当天收盘时，纽约商品交易所 12 月交货的轻质原油期货价格下跌 0.55 美元，收于每桶63.14 美元，跌幅为 0.86%； 2019 年 1 月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌 0.06 美元，收于每桶 72.83 美元，跌幅为 0.08%。
风险提示
油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、 宏观经济大幅下滑的风险。
查看PDF原文 |
|
转播
