纺织服装行业周报：11月纺织服装出口回落至同比微降0.3%；社零限额以上服装增长5.5%

板块行情：上周， SW 纺织服装板块下跌 1.85%，沪深 300 下跌 0.49%，纺织服装板块落后大盘 1.36 个百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 1.81%， SW 服装家纺下跌 1.88%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 17.43 倍，SW 纺织制造的 PE 为 15.2 倍，SW 服装家纺的 PE 为 18.67倍，沪深 300 的 PE 为 10.42 倍。 SW 纺织服装的 PE 低于近 1 年均值。

公司行情：本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：凤竹纺织（ +11.44%）、棒杰股份（ +6.86%）、九牧王（ +6.2%）、海澜之家（ +3.05%）、华斯股份（ +2.66%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：多喜爱（ -12.5%）、星期六（ -9.51%）、贵人鸟（ -9.28%）、太平鸟（ -8.43%）、 *ST 中绒（ -8.39%）。

行业重要新闻： 1.11 月纺服出口增幅有所回落，累计出口保持小幅增长； 2.11月份社会消费品零售总额增长 8.1%，服装限额以上增长 5.5%； 3.11 月工业生产者出厂价格同比上涨 2.7%，衣着价格上涨 1.5%； 4.中纺联流通分会： 11 月专业市场景气指数略有回落； 5.2018 年 1-10 月浙江省丝绸行业生产经营情况简析。

海外公司跟踪： 1.Ann Taylor 首季销售增长强劲，母企 Ascena 盈利胜预期； 2.意大利家族品牌 Trussardi 即将向 Quattro R 出售八成股权； 3.瞄准有色人种，宝洁收购美容公司 Walker & Company。

公司重要公告：【红豆股份】拟转让参股公司力合科创股权；【际华集团】终止公开挂牌转让子公司部分股权和债权；【维格娜丝】发行可转债申请获得证监会核准批文；【贵人鸟】优化销售模式暨签署重要合同；【起步股份】披露收购泽汇科技股权进展；【健盛集团】集中竞价回购公司股份；【牧高笛】披露股东减持计划；【梦洁股份】持股 5%以上的股东股权质押延期购回；【希努尔】对全资子公司增资；【步森股份】股东减持计划预披露；【多喜爱】持股 5%以上股东被动减持。

投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（ TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（ 1）业绩有保障的休闲服装企业，森马服饰；（ 2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（ 3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；受益跨境电商的跨境通。

风险提示： 1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期； 2.上市公司业绩下滑风险； 3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。
查看PDF原文