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2018年的A股市场震荡加剧，私募股票策略表现不如人意，在产品策略中引入量化对冲工具，逐渐受到私募基金的重视，期权策略的保证金制度有加大杠杆、风险可控、多空策略灵活的特点，可以丰富股票多头策略而逐渐受到私募基金经理的重视。
去年以来，量化私募在期权市场上的布局动作明显，甚至有私募将期权作为产品线进行打造。另外有不少私募在策略中引入期权策略而加速发行期权产品。 澳普森投资成书新告诉《每日经济新闻》记者，此前旗下私募公司深圳前海方舟是以股票多头策略为主，后来单独成立澳普森投资专门做期权交易业务。近期澳普森投资更是大量招聘期权交易员。 作为单独产品线来打造 去年的A股市场震荡加剧，私募股票策略表现不如人意，股票策略产品平均收益率为-15.93%。 遇到市场大跌，私募基金如何锁定风险成为当前的市场焦点，而期权策略的保证金制度有加大杠杆、风险可控、多空策略灵活的特点，可以丰富股票多头策略而逐渐受到私募基金经理的重视。不少私募在期权市场上的布局动作明显，甚至将期权作为产品线进行打造。 此次一次性招聘5名期权交易人才的澳普森投资就是把期权策略作为单独产品线来打造。 成书新告诉《每日经济新闻》记者，新成立的澳普森投资以期权交易策略为主策略，因为股票机会没有期权大，所以澳普森投资以期权为主策略了，但是对宏观上的还是一直关注。 成书新进一步告诉记者，期权策略主要特点是保证金制度有加大杠杆、风险可控、多空策略灵活的特点，可以丰富股票多头策略。 厚石天成总经理侯延军也告诉《每日经济新闻》记者，期权有衍生品“皇冠上的明珠”的美誉。我国的股票市场策略比较单一，而期权作为衍生品可以通过策略组合实现对市场的各种判断，同时容错能力又比较强，做错了可容错，做对了有杠杆，真正实现了有想法有能力就能够有盈利手段，这些优势都是股票多头不具备的。厚石天成真正开始布局交易所期权已经有一年时间了，去年这个时候，市场开始低迷，股指期货受到限制，所以公司把目光锁定了交易所期权。 侯延军进一步指出，期权因为可以通过各种策略组合来实现对市场的看法，所以是其他策略非常好的补充，虽然目前上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权已经很活跃，但是还是以机构投资者为主。近期，商品期权多品种纷纷上市，期权时代正在来临，估计降低门槛也是下一步监管层考虑的问题，等这些都落地后，期权就能够形成一个单独的大类投资品种，甚至会出现很多大型的专做期权的私募公司。 私募排排网研究员刘庆连进一步告诉《每日经济新闻》记者，不少量化私募在期权市场上的布局动作明显，甚至将期权作为产品线进行打造。期权虽然是一个风险管理工具，但其本身有投资机会，如果是单边持有，只是高风险高收益的特征，如果是期权套利，则收益稳定风控可控，是吸引资金关注的一个很好的投资类别；从优势来看，私募发行期权策略产品数量不断增加，收益明显好于股票策略产品，众多期货类私募以及部分专职期权交易的私募都会发行更多的期权产品。 加速发行期权策略产品 有期权业务方面的私募基金经理告诉《每日经济新闻》记者，不同于做空期货、股票，买入看跌期权最大的优势在于风险有限，收益无限。市场跌得越多，回报会因为期权独特的杠杆变大的效果而越大。如果看错市场方向了，最多也就是损失期权的固定权利金。此外期权策略可以避开方向的判断，赚取其他风险维度带来的收益。据了解，量化期权策略展现出与量化股票、管理期货策略完全不同的风险收益特征，具有较为明显的低风险。 私募排排网研究员刘庆连告诉《每日经济新闻》记者，期权策略相比股票多头策略，交易方式有很多种，既可以作为买方，付出少量的期权费，得到潜在的巨大收益的可能。作为买方，既可以看涨后市，也可以看跌后市，投资者还可以作为场内期权的卖方。期权将资金杠杆用到了极致，可以为投资者的权益资产提供套期保值功能，避免资产的大幅波动；而数据显示，2018年，50ETF期权交易中保险交易占比13.97%，增强收益交易占比45.29%，套利交易占比22.35%，投机交易占比18.39%。 而在多位量化私募人士看来，近期布局期权策略的力度提升，主要是由于近期期权市场成交活跃，市场流动性提供了支持。经过近4年发展，上证50ETF期权已经成为全球主要的ETF期权品种之一，且日成交量和日持仓量整体呈增长趋势以后，就不断有私募布局期权交易策略。 有私募表示，近期计划新发期权混合策略产品，在原有产品中加入了期权策略，在风险可控的前提下争取稳健利润。 今年伊始，不少量化私募在期权市场上的布局动作明显，甚至将其作为一条特色产品线打造，在投研上加大配置力度。近期期权市场成交活跃吸引了不少私募的关注，部分私募在经过摸索后开始加大布局力度。 上海雷根投资李金龙告诉《每日经济新闻》记者，期权由于收益与标的物价格的非线性关系，导致期权策略与传统策略的相关性较低，因此含期权策略的产品业绩通常更高，公司目前有存续的期权产品，也会视情况新发期权产品。 基金业协会数据显示，2018年，合计38只含有期权二字的私募产品登记备案。而2019年以来截至1月30日，已经有4只含有期权二字的私募产品在协会备案，其中就包含1月14日，上海雷根资产旗下的雷根期权组合策略私募基金。另外，宁波浩越资产近期备案了浩越期权多策略1号，还有九坤投资备案了九坤期权量化1号私募基金，深圳前海铭晖资产旗下备案了铭晖增强系列期权一号私募基金。 | 
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