期权漫谈：大商所再次放宽豆粕期权限仓标准

2019年2月21日，大连商品交易所(简称“大商所”)发布通知，自2019年2月22日结算时起，上调豆粕期权限仓至3万手，即对非期货公司会员和客户来说，持有的某月份期权合约中，所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和分别不得超过3万手。
　　这是继豆粕期权上市以来，大商所第三次对豆粕期权限仓标准进行调整。豆粕期权上市初期，为了严控风险、平稳起步，大商所将豆粕期权限仓标准设为300手，之后，大商所分别于2017年9月15日将豆粕期权限仓从300手提高至2000手，2018年5月11日将豆粕期权限仓从2000手提高至1万手。
2018年5月11日豆粕期权限仓标准调至1万手以来，市场流动性明显增长。豆粕期权2017年9月至2018年5月，日均成交量为3.5万手，日均持仓量17.6万手；2018年5月至今，该数值分别增至5.1万手和24.6万手，分别增长了46%和40%。豆粕期权与标的期货的持仓比值也持续增长，日均持仓比由2018年5月前的12.2%增加至之后的15.8%，在2018年11月30日该比值最高达到29.9%。
　　随着豆粕期权市场的快速发展，1万手的限仓标准已不能满足投资者需求，尤其是随着国际经济形势的日益复杂，套期保值客户的风险对冲需求大幅增加，市场迫切希望交易所进一步扩大豆粕期权限仓标准。市场人士认为，大商所适时调整豆粕期权限仓，将有利于各类市场主体充分利用期权丰富的交易策略，更好地满足自身风险管理需求，也将进一步促进豆粕期权和期货市场功能的充分、有效发挥。

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