一级交易商几近“通吃”
8月1日证券业协会（以下简称“协会”）公告场外期权交易商名单。就在公布前的当天下午，多家券商人士告诉21世纪经济报道记者，已经拿到申请场外期权一级交易商资质的无异议函。北京一家大型券商期权人士透露，8月2日已经可以开始正常交易。
其中一级交易商名单有7家，分别为广发证券(000776,股吧)、国泰君安证券、华泰证券(601688,股吧)、中金公司、招商证券(600999,股吧)、中信证券(600030,股吧)、中信建投证券。
二级交易商则有9家，分别为财通证券、东方证券、东吴证券(601555,股吧)、国信证券(002736,股吧)、海通证券(600837,股吧)、平安证券、申万宏源(000166,股吧)证券、银河证券、浙商证券。
据5月28日协会发布的《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》（以下简称“自律管理通知”），一级交易商的硬性条件为最近一年分类评级在A类AA级以上的证券公司，二级交易商是A类A级以上。
并非所有券商都能获得交易商资质。2017年券商分类结果显示，AA级的券商共有11家，A级则有29家。
16家交易商名单的正式宣布，将要重塑行业格局。
根据7月24日披露的5月《场外证券业务开展情况报告》，当月场外期权交易量排名中，中泰证券以新增名义本金168.69亿元排在券商第一名。事实上，在今年3-4月期间，中泰证券分别位居第二名、第一名。
由于此次中泰证券不在交易商名单内，协会表示未能成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务。中泰证券将要离场。
对此，深圳一家券商期权人士8月1日向记者抱憾表示，在发力创新业务上，较大型券商而言，中小券商资源不足，要想尽快扩大业务规模夺得行业话语权，风格肯定要更为激进，比如降低门槛做大，或是打价格战，放松风控标准，但这就跟目前监管思路违背。“在新的监管环境下，面对统一的风控要求和资本要求，中小券商难以跟大券商匹敌。但防范行业风险，整改业务中的违规行为，是确有必要的，提醒了中小券商要规范化发展，提高风控能力。”
行业格局另一剧变则体现在部分排名靠前的券商如今只能作为二级交易商。
根据协会数据显示，5月场外期权排名中，申万宏源证券以新增名义本金76.56亿元排在第三位。而在4月同指标排名，海通证券与银河证券亦进入前五。
上述3家券商目前仅拿到“二级交易商”的牌照。
根据前述自律管理通知，二级交易商展业权限有限，仅能与一级交易商进行个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。同时要确保其与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标的、合约期限、合约规模、收益结构等交易要素基本保持一致。
前述北京一家券商期权人士8月2日向21世纪经济报道记者表示，“二级交易商相当于通道。如果客户能跟一级交易商合作，为什么还要通过二级交易商呢？”在他看来，二级交易商“意义大于实际”，有牌照胜于无牌照，但场外期权业务基本锁定一级交易商。
这将意味着，未来场外期权市场将主要由7家一级交易商分羹，而他们均为大型券商。进一步体现出业务快速向头部券商靠拢，行业集中度进一步提升。
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