（来源: FX168期货频道）
今日白糖期货合约SR901增仓下跌，收报5019元/吨，跌幅为-1.34%，成交量为73.89万手，持仓量为39.39万手，日增仓+13408手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为10.94%、11.36%、11.64%和11.79%。 8月2日，受标的白糖期货SR901合约增仓下跌影响，看涨 期权普跌、看跌期权普涨，SR901系列平值期权隐含波动率收于16.69%，较前一交易日小幅上升。白糖期权成交量3.53万手（按双边计算，下同），持仓量17.05万手，成交额4147.82万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.59和0.50，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5700处有最大持仓量，说明在此有较强压制；看跌期权在4900有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的81.39%和14.34%，持仓量占比分别为71.77%和18.63%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。 郑糖SR901合约震荡下跌，期价突破布林中轨向下运行；日线级别看，MACD处于0轴上方，红柱大幅下降；KDJ指标死叉向下。国际方面，巴西糖进入压榨高峰期，外加印度出口加快，近期全球食糖过剩压力凸显，ICE原糖弱势运行。国内方面，现货价格小幅下调，7月16日商务部宣布取消食糖保障关税豁免，对8月1日后进口的配额外食糖统一征收40%保障关税。配额外进口最低关税成本由50%上调到90%，势必刺激进口糖糖价上移，不利于国内糖价进一步向国际 市场靠拢。但走私糖的利润空间也随之增加。郑糖临近上午收盘时跌破了5000整数关口，尾盘逐步拉高。前期高位空单可适量减仓，新单暂时观望，激进者可在4990-5020元/吨区间内逢低轻仓短多，止损4980元/吨，新进多单日内操作为主，不宜过分追高。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入SR901C5000，同时卖出SR901C5100。波动率策略：波动率短期维持高位震荡，关注九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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