摘要
要闻
公告
· 中国7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低，比上月回落0.3个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。中国7月官方非制造业PMI为54，创近11个月以来新低，前值55
· 央行2018年7月31日不开展公开市场操作。当日有300亿元逆回购到期，净回笼300亿元。
· 中央政治局召开会议：做好去杠杆工作，抑制房价上涨。
期现
市场
7月31日，沪指缩量震荡，下方10日均线支撑较为明显。盘面观望情绪浓厚，成交量极度萎缩。当日市场个股多数冲高回落，做多力量有限。截至收盘，沪指日K终结四连阴，收于2876.40点。50ETF早盘开于2.584，盘中围绕5日均线震荡，收于2.595，涨0.008，涨幅为0.31%，成交额缩减至12.35亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约升水明显走扩，市场情绪有所提振。
期权
市场
7月31日，50ETF震荡收涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量回落而持仓总量增加。50ETF期权成交量为811,664 手，较前一交易日减284,879 手，总持仓量为1,524,360 手，增47,734 手。总持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.01 ，后市预期有所回稳。5日历史滚动波动率跌至25百分位水平附近。认沽隐波多有上调。
后市
展望
7月31日沪指日线终结四连阴，涨0.26%，上证50震荡偏强，收盘涨0.15%。当前市场资金不足，沪指连续第五个交易日缩量调整，观望气氛浓厚，短期仍以震荡为主。近期市场处于政策宽松期，50ETF月K翻红，目前上升趋势尚未被破坏，后市情绪较为乐观。建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
7月31日，沪指缩量震荡，下方10日均线支撑较为明显。盘面观望情绪浓厚，成交量极度萎缩。当日市场个股多数冲高回落，做多力量有限。截至收盘，沪指日K终结四连阴，收于2876.40点。50ETF早盘开于2.584，盘中围绕5日均线震荡，收于2.595，涨0.008，涨幅为0.31%，成交额缩减至12.35亿。当前市场进入调整阶段，建议密切关注消息面动态。
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1.2 期指市场
7月31日沪指日线终结四连阴，涨0.26%，上证50震荡偏强，收盘涨0.15%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1808涨幅为0.62%，远月IH1903合约涨幅最大，为0.71%。期货合约成交总量和持仓总量均有回落，各合约基差全线修复，主力合约升水走扩，市场预期有所提振。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
7月31日，50ETF震荡收涨，50ETF期权合约总成交量回落而持仓总量增加。50ETF期权成交量为811,664 手，较前一交易日减284,879 手，总持仓量为1,524,360 手，增47,734 手。其中，主力1808期权合约系列成交量为710,934 手，较前一日减237,108 手，持仓量为899,249 手，比上一交易日增35,958 手。次月1809合约系列成交量为82,545 手，比上一交易日减37,184 手，持仓量为446,886 手，比上一交易日增7,697 手。总持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.01 ，后市预期有所回稳。
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7月31日，主力1808合约系列中成交量最高的合约为2.6认购（标的50ETF收盘价为2.595），成交量PCR为0.66 ，较上一交易日降0.04 。持仓量PCR为0.97 ，较上一交易日降0.03 ，市场预期明显提振。当前压力线为2.6，支撑维持在2.45一线。
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7月31日，次月1809系列中成交量最高的合约分别为2.65认购和2.7认沽合约（标的50ETF收盘价为2.595），成交量PCR为0.77 ，比上一交易日升0.05 ，持仓量PCR为0.48 ，较上一交易日升0.01 ，远线预期较为平稳。
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从持仓量变化来看，主力8月合约系列中购沽均多有增仓，其中多头力量较为领先，增仓最高的为2.65认购（标的50ETF收盘价为2.595），市场预期有所提振。次月9月合约系列中购沽持仓同样多有增加，但整体变化量偏低，多空力量较为均衡，后市方向不甚明朗，其中增仓最高的为2.65认购而2.8认购减仓较为明显，市场远线情绪较为中性。
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7月31日，50ETF震荡偏强，50ETF期权成交总量回落而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.01 ，市场预期有所回稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
7月31日50ETF震荡收高，50ETF的5日历史滚动波动率下降至11.13 %，逼近五年历史25百分位水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为7月31日八月和九月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.595。
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主力8月合约系列隐波分布呈微笑形态，购沽隐波多有上调。次主力9月合约隐波呈倾斜分布，虚值认购隐波下调而认沽隐波收高。
后市展望
03
7月31日，沪指缩量震荡，下方10日均线支撑较为明显。盘面观望情绪浓厚，成交量极度萎缩。当日市场个股多数冲高回落，做多力量有限。截至收盘，沪指日K终结四连阴，收于2876.40点。50ETF早盘开于2.584，盘中围绕5日均线震荡，收于2.595，涨0.008，涨幅为0.31%，成交额缩减至12.35亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约升水明显走扩，市场情绪有所提振。50ETF期权合约总成交量回落而持仓总量增加，总持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.01 ，后市预期有所回稳。5日历史滚动波动率跌至25百分位水平附近。认沽隐波多有上调。当前市场资金不足，沪指连续第五个交易日缩量调整，观望气氛浓厚，短期仍以震荡为主。近期市场处于政策宽松期，50ETF月K翻红，目前上升趋势尚未被破坏，后市情绪较为乐观。建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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