期权交易：期权补仓，十死九伤

股票，“只输时间，不输空间”。这个话题老生常谈。
确实，只要选择的股票基本面还算靠谱，资金实力和时间周期又允许，那么在相对低位建仓，做一个金字塔定投的策略，你最终胜出的概率是很大的。这种策略也适用基金、股指、ETF基金等。

价值规律图

这也说明价值规律是有效的，价格总是围绕价值上下波动，供不应求时价格上涨，供过于求时价格下跌。只要价值存在，时间足够长，波动率足够大，我们总有胜出的时候。
但是补仓策略，期权交易并不适用，甚至要尽量避免。为什么呢？

第一，期权价值可能归零。
价值是价格波动的基础，如果价值都归零了，价格自然就消亡了。期权的价格取决于期权的价值，而期权的价值最终要在行权价前现出原形，实值生、虚值死。如上图，以上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权为例，行权价2.5元，在上证50ETF2.6元时买入认购，价格0.15元。到行权日，上证50ETF收盘价为2.48元，-4.62%，但因为价格低于2.5元的行权价，期权就没有价值了，价格归零，跌幅100%，输光本金；如果行权日上证50ETF收盘价为2.52元，-3.1%，期权仍为实值，价值为0.02元，理论亏损达87%。期权波动率极大，补仓策略很可能失灵，这点有别于股票交易。
第二，期权有生命周期。
如果期权的生命周期足够长，那期权也能生死轮回，补仓策略也就有机会。可惜期权生命周期很短暂，以沪深交易所的期权为例，期权创设周期是当月、下月及随后两个季月,共4个月份，期权合约第四个星期三是行权日。按此计算期权合约的生命周期最长也就200多天。这么短的时间周期，如果碰上震荡走势，补仓策略还有一些用武之地。如果碰上单边的牛熊市，那期权可能在顷刻间灰飞烟灭，且绝难生还。
因此，期权交易不适用补仓策略，尤其在做趋势交易的时候容易出大错，造成不可挽回的损失。具体到实战交易，要尽量做到以下四点：
第一，只做买入。期权交易，做买方，守住风险控制的底线，获得以小博大的机会。卖方是以大博小，没有参与的必要。
第二，独立交易。我们每次开仓都要有的独立完整的判断逻辑，如果错了就果断认错，反思获得提升。期权交易，麻雀战比阵地战管用，补仓有毒，无形中你把一个个独立的战斗单元连成了大的阵地战，最后可能全军覆没。毕竟期权不是股票，最后归零的合约比比皆是。
第三，仓位控制。期权交易，先比活得久，再论赌得大。大部分人都是在做大做强的路上不幸遇难。给了你“以小博大”的机会，你的眼里只有“博大”，没有“以小”。技术没到炉火纯青的地步，不要去重仓。交易确定不强的时候，不要去重仓。留得青山在，不怕没柴烧。
第四，提高胜率。胜率不高，早晚挨刀。期权交易，没有金刚钻别揽瓷器活，盈利能力是决胜的关键，其中交易胜率是必修课。我们做“买入”、“独立交易‘、“仓位控制”，目的都是为了“提高胜率”留足时间和空间，最后用“高胜率”反哺风控和收益率。盘口拆解是提高胜率的秘密武器，帮助我们看到期权波动的本质原因和底层逻辑，提高交易胜率卓有成效。
期权交易，不要轻易补仓。