现在的基金跌的厉害，需要清仓吗？

现在的基金跌的厉害，需要清仓吗？

期权匿名回答 · 2023-2-15 07:52:45

先说结论：年后的这波大跌，我的实盘收益也回撤了15个点，但我没有清仓，只是卖掉了估值透支地比较厉害的新能源、白酒和互联网，把仓位降到了5成。

大跌要不要清仓，告诉大家一个最有效的办法：基金大跌，等于股票大跌，那么就看那些穿越过市场牛熊、业绩依然很牛逼的投资人是如何应对的，我们照搬即可。
春节后的大跌在A股不是第一次，也不是最后一次，因为人性的贪婪和恐惧亘古不变，牛逼的投资者之所以牛逼，就在于经历多轮市场大跌后但净值屡创新高。
本次市场主跌的板块是白酒、消费、医药和新能源，那么那些牛逼的投资人如何看待这些热门板块的下跌，下跌的原因是什么，预计什么时候会止住，他们采取了什么措施来应对。
回答主要分为四个部分：
一、最近市场为什么大跌
二、大跌预计什么时候停止
三、如何应对本次市场大跌
四、基金赚钱的正确打开方式

一、最近市场为什么大跌
直接原因：美债收益率大幅上行，引发全球股市大震荡；核心原因：抱团股估值较贵，国内流动性缩紧预期下的估值调整。
1.直接原因：美国国债利率上升、流动性缩紧、导致美股暴跌带来的全球股市震荡下跌
代表美股高估值的纳斯达克100，年后从高点计，跌幅已超过10%。

首先给大家解释下国债利率和股市的关系：
简单来说，国债利率和股市成反比，国债利率越高，则股市行情越差，国债利率越低，则股市行情越好。
股票盈利收益率=盈利/市值=1/市盈率，盈利收益率就代表股票的长期潜在回报率。
内在的逻辑便是随着国债利率走高，人们发现持有债券更划算，则会抛出股票，买进债券。
目前美国十年期国债收益率升至1.58%，接近疫情前水平。

而纳斯达克100指数估值38.01倍，分位点98.36%，估值比过去10年98.36%的时候都贵。

关键美国国债是无风险利率，而股票是有风险的，美国仍是全世界最强大的国家。
当国债利率上升，则会降低市场的风险偏好，人们会倾向于卖出股票、持有债券。
2.核心原因：抱团股估值过高，流动性缩紧预期下，抱团股引起的估值调整。
WIND显示，代表基金重仓股的基金重仓指数（8841141）年后从2002.6点跌到1759.34点，最大跌幅12.15%。

①.抱团股估值过高
抱团股都是很优秀的公司，但20年的大涨，很大一部分并不是由盈利推动，而是来自估值扩张，估值现在也处于高位。
根据市值=市盈率*净利润，股价涨，要么是市盈率涨，要么是基本面涨。
如果不是由基本面推动的上涨，那就是泡沫，每一轮股灾都是估值泡沫破灭后产生的结果。
贵州茅台
2020年涨幅70.86%，当前市盈率57.29倍，百分位98.48%，估值比过去10年98.48%的时候都贵。
而贵州茅台的合理估值是25-30倍（中位数26.02）。

五粮液
2020年涨幅122.37%，当前市盈率3.27倍，百分位97.13%，合理估值是20-25倍（中位数20.72）。

恒瑞医药
2020年涨幅53.19%，当前市盈率91.57倍，百分位97.28%，合理估值是45-50倍（中位数47.01）。

迈瑞医疗
2020年涨幅135.51%，当前市盈率73.52倍，百分位81.55%，合理估值是50-55倍（中位数52.76）。

宁德时代
2020年涨幅230.48%，当前市盈率170.32倍，百分位93.98%，合理估值是50-55倍（中位数50.34）。

隆基股份
2020涨幅274.65%，当前估值45.39倍，百分位62.15%，合理估值是30-35倍（中位数32.51）。

抱团股集中的行业指数估值也是高高在上。
生物医药70.04倍，合理估值是55-60倍：

中证消费43.21倍，分位点99.10%，合理估值是25-30倍；

CS新能车146.78倍，分位点90.52%，合理估值是40-45倍；

②.2021年预期流动性收紧
去年12月第召开的中央经济工作会议对于今年的宏观政策，要求“保持连续性、稳定性、可持续性”，“保持对经济恢复的必要支持力度”，“不急转弯，把握好政策时度效”。
“不急转弯”说明转向明确，政策在应对疫情中逐步退出超宽松刺激，终究是要转弯的。
估值跟流动性的关系是：流动性宽松，带来（国债）利率下降，而估值是利率的倒数，流动性越宽松，成长股估值越高，流动性收紧，则估值就会重估，会对高估值低业绩增速的成长股不利。
股票盈利收益率=盈利/市值=1/市盈率，盈利收益率就代表股票的长期潜在回报率。
比如现在贵州茅台估值60倍，盈利收益率约1.7%，随着流动性收紧，利率上升，十年期国债收益率为3.3%，这意味着持有债券划算，则人们会卖出股票，买进债券。
但是去年三月，贵州茅台估值30倍，盈利收益率约3.3%，随着流动性宽松，利率下降，当时十年期国债收益率约2.5%，这意味着持有股票更划算，则人们会卖出债券、买进股票。
所以，流动性收紧带来利率上升，是推动高位抱团股调整的核心原因。

二、大跌预计什么时候停止
什么时候止跌，反推即可：是什么因素导致的大跌？如果这个因素影响趋弱，可能就止跌了。
这一轮市场调整的导火索是美债收益率大幅上升。
等什么时候美债收益率对股市的敏感性下降，美债收益率没人讨论或者大家不太关心，说明市场就止跌了。

作者：投资人记事
来源：清和泉投资总监吴俊峰对近日A股、白酒、新能源大跌的坦诚分享
美债收益率已经从去年四季度的0.9%，已经超过1.5%。
我们测算过，如果美债收益率下跌100个bp（1%），会带来30%左右的估值扩张。
最近三个月，美债收益率已经上行了将近10到60个bp，估值收缩将近20%，会给估值偏高的一些资产带来20%左右的估值压缩。
这就是为什么这些股票最近跌幅普遍都在20%—30%（的原因）。
当然，估值超高的那些（公司）可能会跌得更多一些，估值合理的或者偏高一点，估值压缩的幅度小一点。
这就是目前市场反应的核心变量，就是美债收益率上得过快。
要止跌回升有几个条件：
1. 市场肯定会轮跌一遍，无论是周期还是其他的，因为它是一个完整的回调。
因为通胀预期的上升对整个估值有压制，不是单个对核心资产的压制，无非就是早跌晚跌的问题，
2. 市场需要时间来消化短期担心，按照去年的经验，大概是三周左右，也就是在3月中下旬市场基本上能够企稳。当该卖的卖了，该跑的跑了，市场缩量，重新进入到一个平衡状态。
3，如果我观察到美债收益率的扰动对美股和港股的敏感性下降，那个时候就可以考虑（买）。
现在大家天天盯着美债收益率说事，我也不知道为什么它涨了，股市一定要跌。
什么时候我们看美债收益率没人讨论或者大家不太关心，市场就调完了，大家就可以重新进入了。

三、如何应对本次市场大跌
就以上面分享的清和泉投资总监吴俊峰为例，他重仓了白酒、医药（CRO)、新能源和互联网，也是本次市场主跌的板块，作为顶级私募，又是如何应对本场市场调整？
主要两个动作：
1.仓位由90%多减到80%，把估值太离谱的和觉得可能还需要更长时间消化估值的公司减掉。
2.没有做“风格切换”，买所谓的顺周期、金融和地产。
做出这两个判断的依据是：

作者：投资人记事
来源：清和泉投资总监吴俊峰对近日A股、白酒、新能源大跌的坦诚分享
1. 我们的价值观就是“长期做正确的事情”，长期选择扩张型的优质公司（所谓优质资产）。
对于可能是局部或者是阶段性的机会，我们没有能力判断会持续多长时间，也不知道那些公司未来会怎么样。
我不知道三年后这些化工股会是什么情况，甚至半年后是什么情况，我都不知道，我们就不会去往那方面走。
而且说老实话，那些东西跟消费股比起来，估值一点都不便宜，很多东西估值都没法看。
我们要做的是，在目前市场担心美债收益率上行阶段，我们把一些估值过高的逐渐减出来，降低组合的波动。
2. 我们没有把仓位挪到那些地方去，因为那些不是我们长期配置的方向，我们不会做短期的选择。
那么，现在我们的投研在干吗？
一方面，我们每天都在进行策略和宏观方面的讨论，内部结论我们基本上有了，跟我们去年年底的判断差不多。
一，2021年应该是国内流动性中性，国外偏宽松，但是有通胀预期的担心，但不是事实通胀，它会对估值过高的风险资产有所压制。
二，现在很多好公司已经跌下来了，估值用一周多削掉了20%、30%，以前过于泡沫化的阶段或者高估的程度已经大幅缓解了，这些公司的业绩确实很好，它长期的逻辑或者是确定性也确实很高，我们现在需要等待市场见底或者走稳的苗头。
什么时候我们觉得可以重新介入这些业绩跟估值匹配的长期好资产？就是美债收益率的上升幅度放缓，或者是大家对这个事情已经不再讨论或者不再敏感，就可以开始做这个动作了。
我们估计，大概三周到一个月左右，这个市场应该能够出现重新买入的机会。

同样，如果你选择的基金没问题，只是因为追高造成的浮亏，那么继续持有即可，只是盈利的周期变长了而已。
在股市里待长了，必须要学会承受波动。
这是部分知名基金经理的最大回撤：朱少醒生涯最大回撤58.91%，董承非53.06%，周蔚文56.23%。

以朱少醒管理的富国天惠精选成长为例，自2005年11月管理，任职回报2105.78%，折合年化22.40%，但是历史最大回撤58.91%。

董承非在管理兴全全球视野期间，任职回报302.93%，折合年化17.09%，但是最大回撤53.06%。

这里再分享个真实的新闻：
某豆瓣网友分享了买基金8.5万元变139万元的传奇：一位朋友的妈妈，2006年11月份买入一笔基金，截至春节前，这笔钱已经涨到了139万，足足翻了15倍！

据主人公的女儿表示，15倍收益的秘诀，就是长期持有。
“我妈妈的基金都是拿很久的，她觉得基金是长线投资的，一直这样跟我说。我也买点基金，买卖频繁一点她就会骂我。”
那这位母亲是怎么选出这只基金的呢？母亲表示，她最看重基金投资方向，也非常关注基金经理的过往业绩。
但是银华富裕主题的最大回撤也达到了60.33%，这位妈妈也是扛过去了才有现在15倍的收益。

但是不能忽视的是：“丈母娘”买的基金是一只好基金。
基金的背后是股票，股票的背后是一个个上市企业。
投资的本质是寻找好生意、好公司、好价格，所以想要做一笔成功的投资，“三好”准则缺一不可。
纵观整个投资界，那些伟大的投资者，不论是价值投资、成长投资还是趋势投资，他们成功的都是相似的，这些伟人们无不例外都拥有：宏观行业的分析能力（好生意），微观企业的剖析能力（好企业），对自我人性的控制能力、对市场情绪的理解能力、对资金偏好的分析能力（好价格）。
好生意的判断标准是搞懂两个问题：1.行业现在的壁垒如何（护城河）；2.行业的前景如何（成长性）。
寻找好公司的要点为三点：1、非量化指标：管理层、企业文化、商誉；2、量化指标：财务报表；3、核心指标在于判断一个公司创造价值的能力：ROIC和ROE。
发现好价格的方法是对人性、市场、资金有深入的认知和分析能力。
如果买的是主动基金，核心看基金经理是否牛逼。
如果买的是指数基金，核心是看指数是否低估。
对不同股票基金的买入标准，如下图所示：

那么，如何判断自己买的主动基金是不是好基金，可以参考我的文章：
中国最牛基金经理TOP50排行榜（附点评）
那么，买错了怎么办？
第一种情况：买了不好的生意，坚决止损
什么是不好的生意？
煤炭、钢铁两个行业属于典型，背离时代趋势。
以下是中证煤炭指数进10年的走势图：总体不断向下。

第二种情况：买了不好的公司，坚决止损
这种情况是针对于个股，比如同一个行业，不同的公司因为竞争力的区别，走势也是天壤之别。
像银行行业里的招商银行和民生银行：
民生银行在15年牛市到达高点后整体走势不断向下：

招商银行的走势图如下：总体不断向上，15年后持续新高。

第三种情况：买了好生意，但是支付的价格过高，买贵了，等价格合理或低估后再考虑抄底
本次主跌的是抱团板块白酒、消费、医药和新能源。

毫无疑问，他们大部分依旧是好公司。
这里可以参考的是外资的重仓股名单，其每日更新。
WIND显示，截至3.3，相比年前，外资TOP30重仓股基本不变，只是有所减仓，如贵州茅台依旧是第一重仓股。

既然还是受机构投资者认可的好公司下跌，浮亏过大还是说明我们买贵了。
贵州茅台跌了22%，但当前市盈率57.29倍，百分位98.48%，估值比过去10年98.48%的时候都贵，合理估值是25-30倍（中位数26.02）。

我之前买的招商中证白酒由浮盈变成浮亏，但我不打算卖出，但也不急于抄底。

这是我当时的买点和实盘记录：

基金投资实盘攻略50期：实盘收益30%，买入1份白酒我设置的抄底点是龙头贵州茅台跌幅35-40%或中证白酒跌幅40%，理由主要如下：
1.我统计了一下18年年末外资的TOP30重仓股，一般最大回撤不超过40%，贵州茅台最大跌幅35.75%；

贵州茅台最高点是2627.88块，对应35%的跌幅，则会跌到1700块左右。

2.招商中证白酒过去5年，历史最大回撤40.28%。

在中国，基金赚钱、基民不赚钱的现象非常严重。
据天天基金网的数据显示，2020年权益类基金平均涨幅达到42.15%，但基民权益类持仓的平均收益率仅有19.19%，两者竟相差一倍以上。

另据景順长城基金、中国基金报、蚂蚁财富联合发布的《权益类基金个人投资者调研白皮书》：2019年股票型基金平均收益45.12%，但是仍有接近30%的投资者亏损。

嘉实基金曾对十倍大牛基“嘉实增长”做过一次统计：

通过分析截止到2016年7月19日的持有人盈利数据，嘉实基金发现成立13年以来，盈利不足1倍的投资者比例高达60.4%，更有31.4%的投资者发生了亏损。

赚钱年份好的时候、十倍大牛基尚且有30%的人亏损，更别说寻常年份和寻常的基金。

那么，基金赚钱，基民不赚钱的根源到底是什么？
1.核心在于大部分人不懂基金赚钱的本质，盲目追涨杀跌

作者：天风证券
来源：为何基金赚钱基民却不赚钱？

投资者申购基金的热情与市场行情高度相关。
当市场处于牛市时，投资者申购热情高涨，爆款基金频现，多日募集规模超百亿；当市场处于熊市时，投资者申购热情低迷，新发基金基本无人搭理，一个月募集规模也不足十亿。

知乎上也有很多类似的追涨明星热门行业基金造成亏损的问题：熊市时无人问津、牛市则疯狂送命。
招商中证白酒连跌几天了，这两天要卖吗？？2020年年尾，军工和5g的基金还亏着，是割了，还是继续持有？新能源基金已经暴跌两个周了，是不是跑路了？我刚买就跌了？招商医药基金大跌怎么办……已经亏了17个点？诺安成长这个基还有前途吗，还有必要跟它耗着吗？现在易方达蓝筹精选混合还有发展前景吗，还值得入手吗？中欧医疗基金已经跌了20点，该割肉吗？2.持有周期较短

根据《基金个人投资者投资情况调查问卷(2018年度)》统计的个人投资者持有单只基金的平均时间信息可知，有16%比例的投资者持有单只基金平均时间少于6个月，仅有52%的投资者能坚持持有单只基金在1年以上。

根据2020年美国基金年鉴统计数据，发现有92%的共同基金持有家庭表示退休储蓄是他们的财务目标之一，且73%的表示退休储蓄是他们的首要财务目标。以退休储蓄为目标美国人投资基金，自然持有的时间较长。

事实上，持有周期越长，获得平均收益越高且胜率越大。
我们计算了2005年以来在任意时点开始持有股票和基金指数的收益率，并统计了不同持有期的平均收益率和获得正收益的概率。
可以发现，不同持有期内，基金指数获得了稳定的正收益，且随着持有期的延长，获得正收益的值和概率也都是在逐步提升的，远高于股票指数。
当持有周期超过8年，几乎百分之百可以获得较高的正收益。

3.喜欢低吸高抛

部分投资者以投机的心态买卖基金，往往并没有赚到钱。
根据中国基金业协会发布的《基金个人投资者投资情况调查问卷(2018年度)》发现，有超过三分之一的个人投资者会选择在大盘下跌的抄底买入基金。
由于投资者的持有周期偏短，当出现短期盈利时便会选择赎回，进而使得自投资基金以来有盈利的投资者占比为41.2%。

与成熟的美国市场的长期牛市不同，A股市场的波动更大。
在A股市场中，牛市和熊市的时间都相对较短，更多时间市场处于震荡市，这意味着低吸高抛策略并不能够获得较高收益。

事实上，在A股市场中的基金投资，我们更需要用时间换收益。
我们经常会面临80%的时间基金净值都处于震荡区间，只能挣20%比例的收益；只有在20%的牛市时间里，才会挣得80%比例的收益。

4.喜欢追逐热点

部分投资者喜欢追逐市场热点，依据市场热点买基金。
我们对2020年以来每季度中信一级行业的涨跌幅进行了统计，可以发现涨幅最大的行业依次是农林牧渔、消费者服务、国防军工、汽车，均没有出现重复的行业。
事实上市场的热点总是快速转换的，当某个主题或行业成为热点的时候，相关股票价格已经处于高位，这时候投资者再买入无疑会出现回撤。

5.迷信“冠军基金”

根据中国基金业协会发布的《基金个人投资者投资情况调查问卷(2018年度)》发现，有接近60%的个人投资者购买基金时关注的是基金业绩，是所有指标中投资者最关心的指标。

我们在主动偏股型基金(普通股票型基金+偏股混合型基金)为例，每年末选取过去一年业绩最好的10只基金等权重买入持有一年，动态滚动构建了Top10基金组合。
可以发现，Top10基金组合的表现与中证偏股基金指数较为相似，历史上并没有明显的超额收益，仅2019年来因风格延续带来小幅超额收益。
由此可见，购买“冠军基金”并不能帮助投资者获得较好收益。

事实上，基金的过去业绩还与未来业绩并不存在显著关系。
以主动偏股型基金(普通股票型基金+偏股混合型基金)为例，每年末基金的过去一年业绩与未来一年业绩的RankIC均值达到了-0.022，标准差为0.142，胜率在50%附近。
同时，过去一年业绩因子的分组年化超额收益也不存在单调性。

6.偏好“便宜”的基金

很多投资者喜欢买净值低的基金，认为买便宜的基金可以买到更多份额，以后涨起来可以赚的更多。
基金单位净值即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。
其计算公式为：基金单位净值=总净资产/基金份额。
同样的钱，买便宜的基金虽然可以得到更多的份额，但持有该基金的总价值是不会变的。
基金的净值低，不意味着未来上涨空间大；基金的净值高，并不意味着未来上涨空间小。
事实上，基金的单位净值还与未来业绩存在一定的正相关性。
以主动偏股型基金(普通股票型基金+偏股混合型基金)为例，每个月末基金的单位净值与未来3个月业绩的RankIC均值达到了0.058，标准差为0.095，年化RankIC_IR值为2.12。
同时，单位净值因子的分组年化超额收益也存在一定单调性，尤其是前两组与最后一组之间的收益差较大。

7.基金经理的业绩持续性弱

以主动偏股型基金(普通股票型基金+偏股混合型基金)为例，统计发现业绩能连续三年排进前50%分位点的基金占比仅为11.67%，比随机数(0.5^3=12.50%)还要略低。
由此可见，基金的业绩持续性较弱，过去业绩表现优异的基金经理未来业绩不一定收益高。

以上7类因素，是投资者亏钱的主要原因。

四、买基金赚钱的正确打开方式
最后，再送大家一份完整的基金投资全攻略。
一个完整的交易体系，分为五大步：
什么时候买（熊市买还是牛市买、怎么判断牛熊）、
买什么（买主动还是买指数、买主动基金需要关心哪些指标）、
怎么买（一次性买还是定投）、
买多少（定投的话每次买多少比较合适）、
什么时候卖（怎么卖收益最高）。

1.什么时候买（熊市买还是牛市买、怎么判断牛熊）
买基金，其实背后买的还是股票，股价=市盈率*每股盈利（EPS）。
所以我们买基金，赚的是两种钱：
1.企业盈利增长的钱；2.公司市盈率增长的钱。
举个例子：招商中证白酒（161725）跟踪的是中证白酒指数（399997），2019年涨幅91.99%。
2019年，中证白酒指数里的16家白酒企业净利润821.74亿元，同比增长17.48%。
中证白酒的市盈率由18年的25.17倍增长到19年的37.91倍，同比增长50.62%。
我们既赚了企业盈利增长的钱，也赚了市盈率增长的钱。
长期来看，我们只能赚盈利增长的钱，估值的贡献微乎其微。
但是短期来看，企业的盈利增速并不快，股价上涨主要受估值扩张影响。
如果我们在企业低估时买入，能够享受到盈利和估值带来的戴维斯双击，则收益是最丰厚的。
即估值低位买进、估值高位卖出。
以我的实盘买入为例：
我在19年3月买入的交银中证海外互联，当时处于低估，卖出收益接近翻倍。

我在19年11月买入易方达中概互联，当时估值合理，卖出收益缩水至15%。

那么，如何判断市场牛熊？
有三个判断市场底部的指标，供大家参考：
1.万得全A（除金融、石油石化）市盈率低于20%
数据来源：WIND（或理杏仁）
这是自万得全A（除金融、石油石化）05年以来的市盈率变化图，07、09、15年三轮牛市的顶部都非常明显。
熊市底部特征也非常突出：18年末市盈率约18-19倍。

2.巴菲特指标低于60%
数据来源：乐咕乐股网
“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，又称证券化率。
巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
如A股19年1月初，上证指数创下最低点2440点，巴菲特指标也对应底部，约55%。
去年3月，上证指数创下最低点2646点，巴菲特指标约60%。

3.股债收益比大于2
数据来源：乌龟量化
股债收益率比：A股全市场等权股票盈利收益率 / 10年国债收益率，又名格雷厄姆指数。
这个指标的理解是当市场的盈利收益率是十年期国债收益率2倍时，那么市场出现了比较好的投资机会。
因为如果假设市场按50%的平均分红率，意味着我们在这个位置的买入，至少能获得不低于国债的收益率。
如19年1月初股债收益比为2.48，去年3月是2.35，都是市场底部区域。

2.买什么（买主动还是买指数、买主动需要关心哪些指标）
基金分为主动基金和指数基金，新手建议从宽基指数基金入手，进阶后可入手优质行业指数基金和主动基金。

① 宽基指数基金
国内最具有代表性的指数是沪深300指数，由上交所和深交所市值最大的300家公司组成，象征着国运。
十大重仓股如下：茅台、平安、招商、五粮液、美的都是家喻户晓的品牌。

截至2020年12月31日，沪深300收盘5211点，相比2004年末的1000点，涨幅5.1倍，年化复合收益率10.7%。
② 行业指数基金
无论是过去，而且在可预见的未来，消费和医药都是长牛行业。
截至2020年12月31日，中证消费收盘27435点，相比2004年末的1000点，涨幅27.4倍，年化复合收益率23.0%；
中证消费收盘15102点，相比2004年末的1000点，涨幅15.1倍，年化复合收益率18.5%；
再看国外：杰里米·J·西格尔的著作《投资者的未来》里提到，1957-2003年美国年化收益率最高的前20支股票中，
有11家来自消费行业，有6家来自医药行业，这两个行业在这20家公司中占比达85%。

哪怕在经济衰退中的日本，1992-2017年25年中，前20支牛股中有8只来自消费品行业，占40%。
③ 主动基金
买主动基金就是买基金经理，核心关注三大指标：
Ⅰ.长期业绩牛逼；Ⅱ.控制回撤能力较强；Ⅲ.机构资金认可度高。
Ⅰ.业绩持续牛逼
基金经理，业绩代表一切。
不能赚钱的基金经理哪怕研究做得再好都是白扯。
是骡子是马，拉出来一看便知。
詹姆斯为什么是NBA最伟大的球员之一？
最关键的是十几年数据都保持了出色的发挥。
无论挑出哪个赛季，他的数据都位居联盟前列，而不仅仅是一两个赛季表现出彩。
虽然只拿过1次得分王，但詹姆斯已经排在NBA历史得分榜第3位，未来有望冲击NBA总得分王。
而横跨牛熊周期是基金经理业绩最好的检验石。
以8年为期，A股基本跨了一个市场牛熊周期。
从1999年的大牛市，到2007年的大牛市，再到2015年的大牛市，每次大牛市之后就是大熊市。
过往每次大牛市和大熊市之间，相距8年时间。
我们经历了2011年股债双杀的熊市，2012年大盘蓝筹的震荡市，2013年创业板的牛市，2014年最后1个月大盘股反转的低估值蓝筹大牛市，
2015年的牛市和股灾，2016年的熔断，2017年蓝筹白马的结构性牛市，2018年MYZ导致的大熊市，2019年的全面牛市，
2020年上半年医药爆发、四季度新能源爆发的的结构性牛市。
横跨牛熊周期，业绩依旧出色的基金经理才是真的牛逼。
再看股神巴菲特的年化20%+之路，持续了63年，涨幅7.75万倍。
最初的1万美元，2018年就变成了7.75亿美元。

这也说明，长期年化20%是优秀基金经理的天花板，长期年化15%+的就是非常牛逼的基金经理。

Ⅱ.回撤控制能力较强
新手，刚开始选基金时只看收益，谁收益高就买谁，毫无风险意识。
以诺安成长为例，这是其近一年的走势，涨幅1.60%，近一年最大回撤31.21%。

这是其近一年的走势：波动非常大。

基金本身属于浮动收益，首要目标是避免净值的大幅回撤。
亏损50%，涨100%才能回本；亏损90%，涨900%才能回本。
比如某只股票100元买入，亏损50%，只剩下50块，要回到100块，必须要涨100%。

再看股神巴菲特的年化20%+之路，只有1976年收益超过50%，但是同样只有2001年和2008年亏损，且亏损幅度不超过10%。

复利的最大敌人，就是净值的大幅度回撤。

Ⅲ.机构认可度高，机构资金规模占比高。
除了个人投资者，保险、社保等机构资金也是公募基金的重要资金来源。
散户想赚钱，机构也想赚钱。
而相比个人投资者，机构投资者更为专业，他们对基金经理的考核肯定比散户更全面。
机构投资者对自己的需求很清晰，他们评价基金经理不止是看结果，更看重过程，看你中间承担多少风险，看你的投资逻辑和框架。
他们希望知道结果怎么来的，有没有可延续性，希望你的策略有更大的规模容量。
所以，他们不止是看重结果，更看重过程，并且可复制、可预期，能承受更大的规模。
那么，如何判断自己买的主动基金是不是好基金，可以参考我的文章：
中国最牛基金经理TOP50排行榜（附点评）
3.怎么买（一次性买还是定投）
选到合适的基金后，到底是一次性买还是定投？
我更建议定投，原因有三：
① 大部分都是工薪族，每月固定薪资，本身更适合定投；
② 市场大部分的形态是震荡市，即估值不在高位也不在低位，但是中间也存在波动，通过定投平衡波动，相比一次性买在高位，心理压力更小。
③ 长期定投优质基金，年化收益回报也很高。
以中证白酒为例，2018年1月开始定投（17年是结构性牛市高点，18年是大熊市，等于从牛市高点开始定投），定投到2020年12月31日，每月定投1000元，投入本金3.6万，获得利润2.2万，年化收益率（IRR）32.74%。

4.买多少（定投的话每次买多少比较合适）
如果手上有一笔闲钱，则可以先一次性买入一部分作为底仓，再每月或每周定投。
如何确定底仓比例（如手上100万资金，等量分成100份，一次性买多少份作为底仓）？
只需参考上证指数（000001）多少点即可：指数越低，股票资产仓位越高；反之，指数越高，股票资产仓位越低。

农银汇理区间收益（000259）通过该策略，自2013年8月成立以来，累计回报325.98%，年化收益21.32%，相较沪深300有明显的超额收益，且最大回撤28.57%。

7个完整的年度中，除了2014年，均跑赢了沪深300。

从产品设计逻辑看，当指数越低时，股票资产仓位越高；
当指数慢慢上涨时，就通过逐步降低股票资产仓位，同时增加风险较低的非股票资产仓位，以此保护前期的收益。
具体操作策略上，当上证指数高于2750点时，股票仓位配置从95%逐步下降；
当上证指数高于5000点时，基金将主动性实现清仓至零。
当指数回落到预设点位时，又会根据不同点位设置逐步增加股票仓位。
通过历史仓位和上证综指数据回撤，基金也严格执行了该策略：

5.什么时候卖（怎么卖收益最高）
最好的策略，其实是一直持有，而不是卖出。
如果你选到一只优秀基金，在市场底部买进，只要基金经理能力没有退化，那么一直持有、享受复利的增长是最好的选择。
每只十倍收益基的背后，都离不开长期持有。
如银华富裕主题：持有14年，8.5万变139万，收益率15.4倍

嘉实增长：持有17年，4.7万变137万，收益率27.9倍

嘉实成长收益：持有18年，2.5万变37万，收益率14倍。

其中的关键点：好基金+长期持有。
选到好基金只是基础，但长期持有才是关键，因为基金是波动的，持有时间越短，收益不确定性越高。
《漫步华尔街》的作者伯顿·马尔基尔，统计了1950年到2013年，投资普通股的年收益范围：

如果只持有1年，收益率可能超过52%，但亏损率也可能达到37%。
很显然，在任何一年中都不能保证可以获得相当好的收益率。
但是把投资周期拉长到3-5年，年化收益波动范围缩小为-2.36%到23.92%之间，亏损的概率极低。
天风证券也计算了2005年以来在任意时点开始持有股票和基金指数的收益率，并统计了不同持有期的平均收益率和获得正收益的概率。
可以发现，不同持有期内，基金指数获得了稳定的正收益，且随着持有期的延长，获得正收益的值和概率也都是在逐步提升的，远高于股票指数。
当持有周期超过8年，几乎百分之百可以获得较高的正收益。

当然，很少有人做到长期持有，那么一只基金什么时候卖？
还是那个最简单的办法：那些顶级的投资人，他是如何决策卖出他手上的股票。
我选了4位最典型的基金经理：
① 张坤

卖出一家公司最主要的原因还是基本面的变化，比如最初对企业的竞争力评估出现了偏差需要修正，或者随着时间的推移企业竞争力发生了减弱。
如果企业的竞争力没有问题，长期的天花板没有到，则即便PE暂且很高，也不会卖。

② 刘彦春

短期的市场波动不是我调仓的依据。只有当企业的能力下降时我们才会考虑卖出。
如果市场处于估值系统性收缩阶段，我们会考虑降低权益配置。
竞争格局是我们考虑比较多的因素，当公司竞争壁垒被突破、经营效率下降，我们会考虑卖出甚至清仓。
此外，如果股票估值过高，也会考虑降低配置。
不过，对于发展空间广阔、成长路径清晰的个股，我们在估值上会给予很高容忍度。

③ 谢治宇

卖出理由有两点：
第一个叫做我彻底看错了，这个毫不犹豫，随便，多少钱我都卖。
第二个叫做到达目标价，或者超过目标价，这个比较复杂，跟当时的市场环境，跟我的组合状况，跟我觉得它会不会泡沫化等等，倾向于开始做卖出的动作。

④.朱少醒

“成长类投资的卖点，其实是带有艺术成分的，比较难量化、难有明确规则。
我自己的做法是，第一，不断去review原来的投资框架，买入之后，逻辑有没有发生变化。
然后是，估值有没有达到你的判断，对于成长公司来讲，这方面的权重要稍微低一些，因为犯错概率也是挺高的。
还有就是，在仓位有限的情况下，你有没有更好的标的来替代原来品种。
当然，你真正花很长时间选出来的重仓股，可能前面两个原因才是主要的。”

总结下来，牛逼基金经理卖出股票的理由主要是：
Ⅰ.以为买对了，但后来发现买错了（企业的护城河没有想象中的深厚）；
Ⅱ.有更好的品种替代，如持有品种预期收益率10%，但新品种预期收益率20%；
Ⅲ.估值过高，到达目标价。

同理，卖出基金的理由也是如下：①.买错了；②.有更好的品种替代；③.估值过高，到达目标价。
①.买错了；
如果发现自己买错了，无论多少价格，坚决卖出。
怎么判断有没有买错？
首先看这只基金在过去的5年乃至更长的周期内，有没有交出一份收益不错的答卷。
如煤炭钢铁有色，过去5年行业的走势整体向下，对于普通人，大概率只会亏钱。
②.有更好的品种替代
在中国，主动基金相对指数基金，有明显的超额收益，且回撤控制更好，所以一般买主动基金是更好的选择。
WIND显示，偏股混合型基金指数和沪深300全收益指数2011-2020年的走势图如下：
沪深300全收益累计涨幅105.34%，偏股混合型基金累计涨幅171.09%，普通股票型基金累计涨幅206.27%，主动基金胜。

据权威基金网站晨星数据：

作者：晨星基金
来源：晨星中国基金主动/被动晴雨表（2020年8月）
截至2020年6月30日，80%至90%的主动偏股型基金在最近一年、三年、五年和十年期间的业绩超越了相应的被动基金。

③.估值过高，到达目标价
估值过高，到达目标价对应三种止盈策略：
Ⅰ目标止盈法
目标止盈法，即投资者在基金定投时设定一个目标收益率，达到后将基金份额全部卖出，将收益落袋为安。
同等前提下，目标收益越低，实现的时间越短，目标收益越高，实现的时间越长。
巴菲特的长期年化收益率是20%+，所以长期年化15%+就很牛逼，长期年化30%+就非常拔尖。
我给自己设定的目标收益：宽基指数15%+，行业指数和主动基金30%+。
缺点：卖了可能继续还会涨。
Ⅱ 估值止盈法
一般而言，估值百分位达到历史区间的80%以上，就代表高估，即可卖出。
如中证白酒，估值55.54倍，百分位97.11%，代表比过去历史上97.11%的时候都贵，属于高估。

缺点：卖了可能继续还会涨。
如中证白酒，WIND设置的危险值是33.35，即中证白酒涨到33.35倍即高估，但最高涨到了71.44倍。
Ⅲ 回撤止盈法
市值=估值*盈利，当股价上涨由估值推动的时候，这时候的市场情绪都比较强，所以不要猜顶，跟随趋势就好。
当趋势停止的时候，我们再考虑止盈。
一般可以参考两点：从高点回撤10%，跌破20日均线。
当然，暂时的调整可能是为了更好的上冲。
所以可以分成三份，用回撤止盈法分三次卖出。
这样可以最大程度地吃到最为肥厚的一段涨幅。
如新能源车（399417），去年7月进入高估，分别在8月、12月和今年1月跌破20日均线，对应3份全部卖出。
如果之后还上涨，则就不属于你认知内可以赚的钱了。

温馨提示：投资有风险，文章观点仅供参考，不构成任何投资建议。

基金投资全攻略
1.年化15%收益基金实盘
2.基金投资全攻略：如何穿越牛熊
3.基金推荐全攻略（二）：买什么最赚钱
4.基金投资进阶篇（三）：如何建仓和加仓
5.基金投资全攻略（四）：如何判断基金低估高估
6.中国最牛基金经理TOP50排行榜（附点评）
行业分析篇
1.新能源汽车
2.半导体
3.医药
4.TMT科技
5.白酒消费

期权匿名回答 · 2023-2-15 07:53:33

2月3号提示新能车止盈，可能迎来中期调整；18号提示医药止盈，21号提示白酒止盈，之后连续发布减仓提示。跟着我提示操作的读者，这波下跌至少是减少了损失，保住了部分利润的。
很多人买基金，都是被去年基金大赚吸引进来的，去年的公募基金实在太火了，连基金经理都开始有粉丝会，而最近两周的暴跌，这些口口声声的粉丝，又变成了维权谩骂的斗士，这其实是部分投资者不太成熟的表现。我们来回顾一下基金赚钱的本质，以及为什么比股票稳定的基金也会惨遭暴跌。
基金赚钱的本质

通俗的说，基金就是把大家的钱集合在一起，然后交给基金经理打理，从而进行股票投资（债券投资等）的一种资产管理方式。所以基金的涨跌，取决于其持仓的股票涨跌。
而过去十年间，优质龙头股票的涨幅从10倍到27倍不等。所以持有这些优质龙头股票的基金在过去到现在的涨幅也从几倍到10倍不等。换句话说，只要一个基金他投资的企业是优秀的，那么随着企业不断成长，这个基金就一定能赚钱，因此这也说明场外基金注定是长线投资产品。
对于我们普通投资者而言，在市场低位时（优秀企业尚未产生泡沫）买入优秀的基金并持有，泡沫破灭的时候分批减仓止盈，这就是基金赚钱的本质。
反观近期出现的基金认购热潮，完全是因为板块性机会被热炒，在两年基金热的背景下，很多人潜意识认为赚钱很简单，只要买的基金够好，就能一直涨下去，把基金做成了快进快出的短线产品。
而这种思路，和炒股做短线并无较大差异，所以入市不久的投资者，很容易被割韭菜，只不过交易场所从股市换成了基金。
稳定的基金为何会暴跌？

有些新基民投资年限尚未满两年，因此对于这次的调整都感到恐慌，为什么购买的某基金都能在一个月内净值亏损20%？

但只要我们把观察周期拉长到年为单位，都可以发现一个规律，走势基本都是缓涨急跌。
由于机构投资者具有定期业绩考核机制、排名压力、产品发行运作机制以及相似的投资理念，导致机构投资者总是会识别发现业绩增速最高的板块并逐渐调整到集中持股，俗称抱团。而一旦赚钱效应扩散开来，就会吸引更多的资金进入申购基金，而市场的好股票有限，基金只能继续加码看好的股票。从而形成抱团跑赢-申购-继续抱团这样的正反馈效应。每次大跌，只是上升趋势的一次小水花，自然是加仓良机。
但是随着泡沫越来越大，市场上波动也越来越剧烈，随着假摔的次数增多，真摔一旦爆发，迎接市场的就是各路资金踩踏，基金赎回潮来袭，短期内面临大量资金赎回，基金公司可能没有足够的现金流去投资，反而需要卖出这些优秀资产去应对基金赎回，从而陷入“抱团破裂-赎回-卖出抱团板块-资金继续恐慌赎回-促使抱团进一步加速破裂”的负反馈。
而这些优质公司的股价在一些时期内由于过于恐慌或者资金面收紧，他们的价格会偏离正常的合理估值区间，进入低估阶段，而这便是每一轮牛熊切换的结果。
牛市，股票进入高估泡沫期，熊市，股票进入低估黄金期，每一轮的熊市都是为了酝酿下一轮牛市，而牛市的产生，便注定了熊市的起点，现在虽说谈不上牛熊，但是理论基础却是相同的。
本轮下跌的综合因素有很多，但大致有以下几个因素：
1、央行货币政策逐渐收紧，虽不急转弯，但是也是在转弯。
2、基金抱团股票经过两年大涨，已经处于严重泡沫期，估值即便都已经达到历史90%以上的水位，因此向上空间有限
3、最近十年期美债收益率的再度攀升。美债收益代表着无风险收益，只要它继续上升，全球的流动性就有趋紧的预期。这对高估值资产就是利空。
4、今年很多绝对收益机构都很谨慎，很早就开始逐渐落袋，大家心知肚明现在的货币政策和目前的高估值，叠加外围环境大跌，一有风吹草动容易引起踩踏。
如何应对暴跌？

现在暴跌已经产生了，估计还没减仓的人也不少，每个人的实际情况不一样，虽然无法给每个人一个完整的答案，但是可以供参考：
1、重仓持有的

记住本金永远比利润重要，留得青山在不愁没柴烧，机会多的是，别到时候没有子弹。
所以如果有杠杆的，千万不要亏到影响本金，及时止损。没有杠杆的，如果最近的暴跌已经严重影响到你的心情，甚至生活，那说明你投资的风险资产实际上已经超过了你能接受的水平。先减仓一部分，后续如果有反弹，趁反弹再继续减，不管后续的涨跌。
投资是一项长期的事，基金能让你资产随时间增长，但是他不代表不会短期亏损，如果亏损让你十分煎熬，你就得降低投资回报的预期，正确看待基金投资。从投资心理学来看，人类是厌恶亏损的，当发生亏损的时候，总会犹豫要不要减仓，跌了后悔没减仓，涨了又后悔自己减了仓，其实大可不必，每次的减仓会降低自己亏损的比例，你减仓后心态会比现在好的多，能对冲下跌带来的心理压力。
因此对于仓位过重的人来说，减仓永远不分对错，只是让你不那么煎熬罢了。
2、已部分减仓的

恭喜你，至少减少了大部分的亏损。不过不要着急抄底。
以这次白酒为例，就算板块跌个30%以上，泡沫破灭了，但是他不会短时间内回到泡沫阶段，只会随着业绩的释放，回归他正常的增长水平。
3、刚进就暴跌的

你应该也属于幸运的人。因为你还没有投入过多钱，市场就开始暴跌了，此时你应该是所有投资者亏损最小的人群之一。
对你来说也是一次代价很小的风险教育。不用过于慌张，反而要感谢这次暴跌让你能够上车，慢慢搜集便宜的筹码，毕竟不跌哪来的涨幅呢。

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期权匿名回答 · 2023-2-15 07:54:03

先搞清楚：最近基金为什么下跌那么多？
很明显，就是因为大部分基金的重仓股是非常相似的，都属于消费白酒，医药、新能源等行业，而且以龙头股居多。
这些行业在2019年、2020年的涨幅太大，导致估值较高。

换句话说，现在的估值，已经反映了未来2年左右的业绩。
而一旦出现聪明资金出逃，这些基金的抱团股就会暴跌，这正是最近的行情。
也就是抱团股暴跌，而小盘股却上涨……

那么，现在是该清仓吗？
要回答这个问题，就要看一下：未来这些基金还会继续狂跌吗？
首先明确一点，基金抱团股大部分都是A股的核心资产，以各行业的龙头股居多。这些股票不大可能出现持续性下跌，而是长期走牛的。
其次，因为这次基金下跌比较厉害，有很多人已经开始赎回基金了，导致基金经理必须被迫卖出股票，进而导致基金净值进一步下跌，基民继续赎回基金……
所以，未来一段时间，基金抱团股依然有较大的可能继续下跌，直到估值回到合理范围内。

不过，最近一些优秀的基金，比如睿远基金、高毅资本等等，已经开始密集调研中小盘股了，相信这些优质基金下一步的动作，就是把资金调仓到中小盘股票上。

那么，现在需要清仓吗？
首先提醒大家一下：不要轻易清仓、不要轻易清仓、不要轻易清仓！

清仓，其实就等于预测未来基金是确定往下走的。其实，谁也没办法进行预测。
遇到大跌就清仓，这样的基民很难在基金市场上赚到钱。

我们应该做的，是调整好仓位，而不是遇到下跌就清仓。
根据A股市场的整体估值情况，现在的整体估值不高也不低，所以最好能保持5成仓位。
如果将来基金进一步下跌，你有充分的现金可以补仓。
如果将来开始止跌反弹，你的5成仓可以帮你赚钱。

调整好仓位，无论涨跌，都不用担心！
所以，不要一遇到下跌，就想着要不要清仓。

不要，更重要的是：你选择的是优秀的基金，你看好的基金！
否则，在错误的基金上持续投入或者坚持，只会让你亏更多钱。

我是理财王子小猿，七年职业投资人，在投资路上，希望和你分享我的投资经验和教训，帮你避免踩坑，奏响长期稳定盈利的凯歌。
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期权匿名回答 · 2023-2-15 07:55:03

不需要清仓，继续拿着就好，长线投资，赌国运看好未来经济发展，等到做到gdp世界第一的那一天，迟早会到，耐心持有就可以。
今天股票从下跌4%到上涨近4%，尾盘收到红盘，还行，晚上加了鸡蛋。
基金继续加仓，没停，基金不短炒，长线拿着。
股市和基金唯一的秘诀就是靠时间挣钱，选好股票和基金品种，就不去犹犹豫豫了。

期权匿名回答 · 2023-2-15 07:55:51

对于已经取得高收益的基金可以适时止盈，但人性本贪婪，总想赚更多，而想赚更多就必须以我们已取得的收益和本金来做赌注。--蚂蚁不吃土

先说结论：如果你在下跌初期没有清仓而撑到了现在的话，目前我不建议清仓，而是建议从目前开始逢低隔天分批买入。
当然这个也与你买的基金有关，比如像白酒类基金，我在2021年的基金布局文章中就提示分批卖出止盈了。
2021年春节后基金连续下跌原因

2021年春节后这几天，上证指数由最高的3731点下跌到3509点，部分明星基金经理如刘彦春、萧楠、葛兰、张坤、赵诣等管理的基金春节后这几天跌幅超10%。
关于这几天市场连续下跌，我们简单分析一下。（这里不扯宏观政策，货币政策，美债等，因为影响市场的因素有很多，咱们用基金理财不就是图个省事方便吗？夏普比率、阿尔法系数等这样的东东就不说了，搞得那么复杂干嘛）

（1）前期涨幅太大，适当回调
市场本来就是波动的，涨涨跌跌都是正常的。
前期市场涨得太高了，我们可以看到：2020年，医疗类、消费类、新能源类等基金业绩喜人，翻倍的基金也有不少。
春节后开始的基金连续下跌，是因为前段时间基金涨幅太大，现在需要适当回调；比如白酒类基金涨得太疯狂了--没有只涨不跌的道理，只需要开一个口子，就会一泻千里。
（2）落袋为安或是连续下跌引起的恐慌性杀跌
部分投资者落袋为安卖出部分高收益基金（也有可能是杀跌），市场上充斥着各种各样的声音，什么风格轮换，顺周期，而一些投资者容易受到这种声音影响，没有主见，乱买一通。
白酒涨的时候追白酒，周期类涨的时候追周期，免不了被套。套住了还不愿意装死，就只能杀跌了，这样的杀跌又反作用到市场，导致市场下跌--投资者的情绪与市场是相互作用的。
（3）除医疗、消费、新能源等这些前期涨幅很大的基金下跌，其他基金也跟着下跌的问题
目前市场资金应该是主要配置在这些热门行业上（基金经理想调仓也不可能那么迅速，另外调仓也会造成持仓股票下跌）--回想一下前阵子的基金抱团（抱团股估值过高，估值可以参考但是不能迷信），这些行业跌跌不休，自然整个大环境表现也好不到哪里去，一跌具跌，引发连锁效应。
对于一些估值过高，在2021年有没有相应业绩支撑的公司，股价可能会有所回调。
市场不回调，怎么有合适的买入机会呢？最近发行的很多爆款基金建仓还没完成，接连几天的市场下跌，或许提供了一个不错的建仓机会。另外，基金抱团（有心或无意）现象不会就此瓦解。
我们来看一下，截止到2021年2月26日，表现比较好的一些基金业绩（业绩仅参考，不要盲从）：

来源：中国基金报

基金止盈变现后，后续如何投资

看过我文章的朋友都知道：我的医疗类基金在2020年9月2日（当时收益率93%左右），10月13日分批止盈。
白酒类基金在2021年1月26日（当时收益率134.87%）、2月1日（129.32%），2月4日（140.03%）开始分批止盈卖出大部分，留了一小部分，当然招商中证白酒指数分级在今年的最高收益是在2月10日，高达160%，虽然止盈早了点，没有卖在最高点，但是对这个收益还是比较满意的，当然这几天我也在跌--我们几乎不可能卖在最高点，哪怕是分批止盈，不要试图去预测市场--但是就上周的行情来看，我估计也跌到头了。

关于基金止盈，可以参考这篇文章：
基金理财不止盈，行情再好也枉然最近几天我没有减仓--因为该止盈的基金已经止盈，有没有小伙伴有这样的疑问：基金止盈变现后，后续要如何投资呢？
市场总是在波动中，而波动中孕育着机会，我们止盈变现后，就可以等待合适的入场机会，就比如今年春节后的连续下跌行情。
基金大跌后的操作思路，是需要结合当时的市场环境来做出判断的。--并不是简单的止盈止损亦或是盲目的逢低分批买入，不要想当然的认为连跌几天后会马上上涨。

再看一下这张图

当市场普遍下跌的时候，我们的基金下跌是正常的，如果我们以前没有及时止盈的话，接下来关键是看我们怎么操作，是杀跌还是逢低分批买入--目前我不建议杀跌（这个根据个人情况来，因为我前期已经止盈了）。
大家还记得我以前说过逢低隔天分批买入吗？像这几天的情况应该适合。要不然我们哪有那么多的资金追呢？记得要合理控制仓位。
理财之前，先考虑风险

部分投资者可能因为2019年、2020年市场行情好，就想当然的认为2021年市场行情也好，甚至好于前两年，黑天鹅多了去了--风险无处不在，所以看好你的本金，选择适合自己的理财方式，根据市场行情，灵活调整自己的计划。
建议大家合理的分配自己资金进行理财，除了留出部分日常生活所需资金外，还要留出一部分应急资金，这部分资金可以放在银行中。（紧急使用还是银行快，随取随用，基金的话今天交易日卖出，第二个交易日才到账）另外，也可以留出部分资金，做好规划，在市场下跌时逢低（隔天）分批买入。
构建基金组合时，可以根据个人风险承受能力考虑持仓部分债券类基金，像是股票型、行业类指数基金，涨的时候自然幅度很大，你好我好大家好，但是跌的时候，会让你知道什么是‘跌妈不认’。
正如我在【2021年基金投资布局--这三个行业仍有机会】提到的一样：

我多次说过，债券基金随股市波动小，可以作为避险资产；应急时，可以卖掉；股票型、指数型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时你就只能割肉了（不要等到市场大跌时才想起债券基金的好）；这里不推荐可转债基金，因为风险相对偏高，不适合避险。

对于风险承受能力低的朋友可以纯债类基金为主，好的纯债类基金的年化收益可以达到8%左右，比余额宝要强不少；混合类债基，由于可以用不超过20%的资产投资股票，所以是有一定波动性的，但是风险较指数类、混合类、股票类基金低，也可以作为组合的一部分，好的混合债基业绩好于很多指数基金。

同样的基金，不同的交易时机所取得的收益是不同的，所以不要因为你买的基金下跌就否定它，你没有取得理想的收益或许是因为你的买入卖出时机不对。就比如一些大火的新能源基金，最近一年的收益翻倍甚至更多，然而仍有部分小伙伴到目前为止收益仍为负，大概是被这些基金的亮眼业绩迷惑，盲目追高买入导致被套。
同一只基金，有人赚钱（及时止盈），也有人赔钱（盲目追高杀跌），基金：你自己不行，怪我咯？蔡总都说了‘理性买基金’，诺安好的时候，如果及时止盈也能赚到不是。

基金理财就一句话：选择好的基金，构建合理的基金组合，选择合适的交易时机。然而就这一句话需要我们在理财时不断地实践总结，不断地向市场交学费，反思各种经验教训，还未必能做好。
在理财时，不要只见收益，不见风险。‘只见贼吃肉，不见贼挨打’可不行。
详细内容，请点击：
https://zhuanlan.zhihu.com/p/3406566582021年春节后基金连续下跌分析以及基金止盈变现后，后续如何投资

现在的基金跌的厉害，需要清仓吗？

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