为什么这么多人交易股票期权?

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期权匿名问答   2022-12-6 15:29   6370   0
2022年9月19日,深市期权新品种——创业板ETF期权、中证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上市交易;
越来越多的投资者交易股票期权,难道仅仅是因为行业低费率:期权1.7元/张?
股票期权,产品自带杠杆,以小博大,可实现T+0交易,资金使用效率高,此外策略多样,交易灵活;
除上述优势,股票期权交易可以提高投资效率、增强期权标的持仓的收益、降低标的买入成本的同时兼具保险功能,还能作为交易标的价格波动的工具;
一、期权如何提高投资效率?

投资者以较少的权利金买入期权,通过获得标的价格变动带来的收益,从而提高投资效率。
例如,小张和小王都认为现价为4元/份的某只ETF会上涨,小张直接买入了ETF,小王则以0.2元/份的权利金购入行权价为4.5元/份的认购期权。若合约到期时,该ETF上涨至5元/份,则小张投资ETF的收益率为25%,而小王买入期权的收益则为150%。利用期权,小王获得了更高的投资效率。
小张、小王投资收益情况分析:


二、期权是如何增强标的持仓收益的?

投资者长期持有期权标的时,如预计期权标的价格在未来一段时间大涨的概率有限,可构建备兑策略增强持仓收益。
例如,投资者小张在某日买入沪深300ETF(价格4.029元),计划未来以4.2元卖出,投资者小王在买入沪深300ETF的同时,卖出行权价为4.2元的深市期权合约“沪深300ETF购X月4200”,收取权利金0.0188元。合约到期时,ETF涨至4.184元,未达到行权价。小张获得了ETF上涨的收益,小王在ETF上涨收益外,还额外获得了期权权利金的收益。
小张、小王投资收益情况分析:


投资者可以使用备兑策略来增强持仓收益。
投资者持有期权标的时,如预计期权标的价格在未来一段时间大涨的概率有限,则可卖出行权价较高的虚值认购期权收取权利金收入,即备兑策略,增强现货持仓收益。
如到期时现货价格没有上涨,期权一般不会被行权,投资者便赚得了权利金收入;
如到期日现货价格大幅上涨,超过了行权价,卖出的认购期权被行权,投资者以较高的行权价卖出所持有的期权标的,本身已获取现货价格上涨带来的收益。
由于备兑策略是使用投资者持有的标的现货作为担保,故不需要额外缴纳现金保证金,因此通常情况下无需每日盯市,无强制平仓风险。
三、期权降低标的买入成本的同时还兼具保险功能?

当投资者希望以某价格买入期权标的时,可以以该行权价卖出认沽期权。
当卖出的期权被行权时,投资者可以以该价格买入标的,实现了“低价买”,同时还收入了权利金。当卖出的期权未被行权时,投资者获得权利金,降低标的买入成本。
例如,一个房东担心未来房价下跌,想把房子以550万卖掉。唯一的看房人小陈希望用仅有的500万预算把房子买下,当时小陈和房东没有谈妥。小陈跟房东签订协议,小陈5万元卖给房东一个权利,3个月后房屋价格下跌到500万以下,小陈有义务以500万买下这套房子。如果3个月后,房屋价格真的下跌到500万以下,房东行使权利,小陈以500万的期望价格买到了房子,也收入了5万元权利金。如果3个月后房屋价格还在500万元以上,小陈收入了5万元权利金,也可以以此补贴买房成本。
投资者可以将期权作为【保险工具】,对冲市场风险。
期权的保险功能主要分为两种:
第一种也是最常见的一种是,投资者在买入或持有标的证券的同时,买入相应数量的认沽期权,为标的证券价格的下跌提供保护。当标的证券价格下跌后,投资者仍然可以按照约定的价格卖出标的证券,达到了对冲风险的目的,实现了期权的保险功能;当标的证券价格上涨时,投资者仍可以享受到标的证券上涨的盈利。
第二种是投资者在融券卖出标的证券时,为防止标的证券价格上涨造成损失,可以同时买入相应数量的认购期权,为标的证券价格的上涨提供保险。
四、期权是怎样作为交易标的价格波动工具的?

投资者投资股票、期货时,一般只能通过判断价格涨跌方向获利;
而投资期权时,还可以通过判断标的价格的波动率变化(如大涨大跌、小涨小跌、不涨不跌)获利。
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