时隔近三年，市场再次迎来ETF期权新品种。9月19日，两只中证500ETF期权和1只创业板ETF期权正式推出，市场对此期待已久。
在业内人士看来，新增ETF期权产品与已有期权品种形成风格和市值互补，进一步满足了各类人群的投资需求。对于相关期权标的而言，有利于提升其规模和流动性。
满足投资者多元化需求
9月19日，上交所上市中证500ETF期权，深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。
其中，创业板ETF期权作为创业板首只标准化衍生品，备受市场关注。此前，创业板作为投资热门板块，却没有做空和对冲方式。从披露的合约规则来看，创业板ETF 期权的涨跌幅限制比中证500ETF 期权更宽，与创业板股票的涨跌幅限制相呼应。
在业内人士看来，中证500ETF期权和创业板ETF期权上市，标志着场内ETF期权向成长股扩容，风格上全面覆盖创新成长、中小市值和大盘蓝筹。ETF期权的推出，也将进一步满足市场各类投资者的多样化投资需求。
中金公司股票业务部董事总经理康晨表示，期权新品种的推出增加了场内期权对现货的覆盖度，和已有期权品种形成风格和市值的互补，能够帮助投资者进行更多元、更精准有效的风险对冲。此外，期权的推出能够提升现货市场规模和活跃度，一定程度上减缓标的指数的波动。不过，对标的指数的涨跌没有方向性影响。
嘉实基金也表示，中证500ETF期权的推出，与已有品种形成了互补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者精准管理新兴成长和中型市值股票风险；在此基础上，围绕500指数投资策略和产品会进一步丰富，有利于满足各类投资者的投资需求。
南方基金称，相比于其他风险对冲工具，中证500ETF期权资金占用低、无保证金追加。ETF期权相对股指期货、股指期权等门槛较低，是散户低门槛参与衍生品交易的工具。此外，还有利于进一步激发中证500的潜力，期权的推出给中小盘股进一步吸引机构资金的机会，利于价值发现，长期走势向好。
申万宏源研究表示，未引入期权前，创业板指的方向性交易多依赖于指数型产品，基于创业板ETF 的融资融券市场亦不活跃，创业板指的波动率衍生品也非常少。而对应ETF 期权推出后，基于创业板指的立体交易空间被打开，中证500 也可通过场内ETF 期权完成波动率交易。投资者可根据自身对现货不同的看法以及愿意承担的风险采取不同的策略。
提升标的ETF规模和流动性
三只ETF被选为期权标的，分别为南方中证500ETF、易方达创业板ETF、嘉实中证500ETF。整体来看，三只产品均规模较大，流动性活跃。截至9月15日，上述三只产品规模分别达到387.71亿元、148.49亿元、65.12亿元，南方中证500ETF、易方达创业板ETF在过去一年的日均成交额均超过8亿元，嘉实中证500ETF则超过1亿元。
在业内人士看来，扩大期权标的试点，在助力提高市场定价能力，提升市场的流动性和稳定性，丰富风险管理工具，吸引中长期资金入市方面发挥重要作用。ETF期权推出后，标的ETF 的规模和流动性将进一步提升。
申万宏源研究报告称，一方面，由于 ETF 期权推出后，ETF 持有者结合期权可以构建丰富的套保、增强和套利策略，增加对现货的需求。另一方面，行权需要实物交割，也扩大了对现货的需求。
招商定量任瞳团队也表示，从上证50ETF和沪深300ETF的历史经验看，场内期权上市后，相关标的产品规模均出现了明显的增长，同时，其市场占比也有一定的攀升。以华夏50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞300ETF、华夏300ETF和嘉实300ETF五只规模较大的场内ETF产品为例，在2015年上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权推出之后，华夏50ETF产品的规模占比逐步攀升；而在2019年12月，沪深300ETF期权上市后，两只沪深300ETF基金的规模占比出现一定回升，一定程度上显示出期权产品对标的现货规模的正向促进意义。
[color=rgba(108, 117, 110, 0.94)]编辑：王寅
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