场外个股期权基础知识分享

2022年04月20日二会审议通过了《期货和衍生品法》，2022年08月01日正式生效。场外个股期权最近在金融行业内风生水起。业内人士纷纷开始钻研场外个股期权这一新型交易方式，各大机构也开始在内部培训期权相关业务知识。

什么是场外期权？场外期权是否规范？场外期权有什么优点？场内期权和场外期权哪个更好？权益金是保证金吗？场外期权基本要素那些部分构成？场外期权的交易对手是谁？场外期权里有哪几种玩法？下面围绕场外期权以上这些基础知识给大家做个分享。
一、什么是场外期权？
场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约，是根据场外双方的洽谈，或者中间商的撮合，按照双方需求自行制定交易的金融衍生品。性质基本上与交易所内进行的期权交易差别不大，二者最根本的区别在于期权合约是否标准化。

二、场外期权是否规范？
场外期权是证监会批准的，券商开展的合规业务。场外期权是根据客户的需求设计，是个性化的，更加灵活，虽然没有统一的挂牌和指令规则，但其在交易量和交易额上占据明显的优势。
三、场外期权有什么优点？
1、杠杆交易：小资金撬动大收益。
2、损益非线性：风险已知收益无限，最大损失为权利金。
3、定制性强：满足投资者个性化的投资需求。
4、无强平风险：即使做错方向，到期日反弹仍可获利。
5、场外期权交易的标的范围更广；包括股指、个股、主流指数（含流动性较好的行业ETF）、大宗商品等不同品种，同时，定制化程度更高，可选择的结构灵活多样。

四、场内期权和场外期权哪个更好？
目前上交所场内期权品种只有一个50ETF，开户门槛50万元，有交易经验、通过三级考试的个人或机构均可参与。产品设计相对复杂，标的单一，和90%的个股相关性不大，投资者参与的积极性不高。
场外个股期权主要针对在A股上市的股票，覆盖90%的股票，简单实用，更适合我国股市的长期发展。
五、权利金是保证金吗？
权利金不是保证金，更不是利息。它是期权费，客户支付相应的权利金，就能获得约定时间约定价格买入某股票的权利。
六、场外期权基本要素那些部分构成？
1、挂钩标的：约定的标的物，可以个股、大宗商品，股指等；
2、执行价格：约定的买卖标的资产的价格，俗称行权价；
3、交易结构：实值、虚值、平值看涨；
4、名义本金：期权合约对应的资金规模；
5、期权费：买方支付给期权卖方的费用，也称权利金；
6、期限：合约期限1-24个月，按需定制（通常不短于30天）；

七、场外期权的交易对手是谁？
场内期权和股票是投资者之间交易，标的价格由市场共同决定；而场外期权是投资者和交易商做一对一交易，不同的交易商对标的的报价（期权费）也不一样。
1、国内目前有8家一级券商交易商，分别为：广发证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券，和36家二级券商交易商。
2、除了券商可以做场外期权交易之外，还有7家风险管理公司可以做，分别为永安资本、浙期实业、南华资本、中信中证资本、华泰长城资本、银河德睿资本、国泰君安风险管理。

八、场外期权里有哪几种玩法？
场外期权目前主流的合约有两种：香草、雪球。
1、香草看涨期权是场外期权的最基础的玩法，而香草冰激凌是冰激凌中最原始的口味，所以西方以“香草”来命名此类看涨期权。
2、雪球产品则是时间的朋友，投资者预判某标的在某一时间内在某个区间内震荡，不会大涨大跌，随着时间的推移，就像雪球越滚越大，投资者拿到的票息就越高，所以以雪球来命名。
从投资者角度分析，香草是看多波动率，而雪球是看空波动率，这两种产品一结合就形成了一定的对冲逻辑，所以投资者关于我赚的钱是哪来的，我亏的钱又去向哪里的疑问可以得到一定的解释了。