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一、备兑开仓
备兑开仓是指投资者在持有或买入标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。因为用作担保的相应数量现券可被用于行权时交付，又称为“备兑”。
注：该策略使用百分之百的现券担保，投资者不需要额外交纳现金保证金。
二、备兑开仓损益
例：今天上午上汽集团股票成交价为18元/股，关总认为上汽集团股票近期会有小幅上涨，且愿意在股价涨到20元/股时卖出。现在关总以18元/股的价格买入了5000股上汽集团的股票，后使用备兑开仓策略，以0.81元/股卖出一张7月份到期，行权价格为20元/股的认购期权合约，并获得权利金4050元（5000为股票期权的合约单位）。
到期日，投资者使用该策略可能会有盈亏情形
1.到期日上汽集团股价达到或超过行权价20元/股时，关总收益：2.81元/股*5000【卖出价差（20-18）+权利金收入（0.81）】。
2.上汽集团略有上涨，但没到行权价20元/股，关总收益：卖出价差+权利金【卖出价差要看股价的具体涨幅，权利金（0.81）】。
3.上汽集团股价下跌，关总收益：卖出股票实际亏损-权利金收入（0.81）。
盈亏平衡点：到期日上汽集团股价为17.19元/股，实际股票亏损（18-17.19）0.81元+获得权利金（0.81）=18元/股。那么17.19元/股即是关总的盈亏平衡点。
例：50ETF的价格约为2.9元/份。关总以为近期上证50ETF价格可能会小幅上涨，并愿意以3元/份的价格卖出。
关总可以进行50ETF备兑开仓，即以2.9元/份的价格买入10000份50ETF，之后，以0.02元/份的价格卖出7月份到期行权价为3元/份的ETF认购期权。
三、备兑开仓要注意的几个点
一：投资者选取的标的是其满意的ETF或股票。
二：选择波动适中的ETF或股票。
三：选择平值或轻度虚值的认购期权。
四：做好被行权的心理准备。
五：备兑卖出认购期权的收益率是投资者可以接受的。
六：要及时补券（合约标的可能因发生分红送配等事件导致合约单位变化，应留意相关公告，确保满足使用备兑策略的条件）。
投资建议仅供参考，不做为您买卖的依据。 | 
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