A股没戏，梅西无力

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2018年6月21日
星期四
五分钟期权报

购沽都不顺手的时候应立即退出来，待调整好状态之后再寻战机。
When buying a stock is not smooth, it should be returned immediately. After adjusting the state, we will find the fighter again.
50ETF标的行情分析

今日标的早盘顺势下探，打到小时图平行通道下轨后，企稳反弹，全天维稳走势明显，尾市略有上涨，多预期周末出降准的消息。今天日K线看着不怎么样，振幅也有1.3%，日内操作快进快出。

据传，股权质押没有经过同意不得强平，市场情绪有一定缓和。加之四大报又联合发文稳定军心，上百家公司公告增持股票，一系列的举措，市场恐慌情绪降温。今天50成分股板块中，券商经历4连阴后早盘全线反弹，全天仍显弱势，银行地产石化保险全天调整为主，贵州茅台继续收出阳线，平安弱势缩量震荡。
期权行情分析

波动率继续回落，当月认购波动率早盘大幅高开回落，微跌收盘，全天标的虽有反弹，但是认购几乎下跌收盘，尾市平值和实值合约部分收涨，全天继续出现沽购双杀局面。

操作上，早盘由于标的低开，认沽合约快速冲高，权利仓没什么操作机会，加之波动率下行，以卖出认沽操作为主，主开合约为6月2600认沽，盘中急速回落，还是比较可观的。权利仓尾市进了点2500认购，看看周末有没有更强的维稳信号出现，小娱乐了，这个位置标的是否能企稳还很难说，操作上还是快进快出为主。
看球学期权实值平值虚值

终于周末了，大家可以好好休息一下，可以好好看球了。股票跌成这样，球盘也是屡屡爆冷，但是球还是要看，酒还是要喝。今天通过世界杯比赛，来看看世界杯里面有没有跟期权相关的信息。交易也好，赌球也罢，都是相通的。

6月22日凌晨，俄罗斯世界杯小组赛继续进行，备受瞩目的阿根廷对战克罗地亚。最终拼接雷比奇、莫德里奇与拉基帝奇的进球，克罗地亚3:0完胜阿根廷。我们以这场球赛为例，看看一些期权的基本术语的理解。
期权上经常会出现实值平值和虚值，很多初学者不是很好理解标的价格和执行价格的对比，那么我们来看看凌晨的进球情况：
平值：阿根廷对战克罗地亚，开球后一直到第53分钟，没有进球，这个时候要买阿根廷赢或者克罗地亚赢都是对半的概率，这个可以理解为平值期权。
实值：第53分钟，雷比奇利用卡巴列罗失误爆射成功打破僵局，这时候1:0克罗地亚领先。这个时候要买克罗地亚赢，就是个偏实值的期权了。第80分钟，莫德里奇远射破门为克罗地亚比分扩大至2:0，这时候买克罗地亚赢球就是深实值的期权。第91分钟，拉基蒂奇再次破门，比分3:0，这个时候买克罗地亚赢球，delta值就接近1了。
虚值：对应实值合约，第53分钟克罗地亚进1球，这个时候买阿根廷赢球就是偏虚值合约，到比分3:0的时候，只剩最后几分钟了，还是坚信阿根廷会赢的，买阿根廷赢就是深度虚值，这个时候该期权delta就接近0了。
总结
1，虽然虚值期权杠杆更大，但是赔钱的概率也更大。赌球请谨慎^_^
2，随着临近终场，克罗地亚队获胜概率就越接近1，买克罗地亚获胜的彩票Delta就越靠近1，买阿根廷队获胜的彩票的Delta就接近于0。

看球学期权GAMMA值

Gamma用来表示Delta值对于标的物价格变动的敏感程度，即期权价格变动相当于标的物价格变动的二阶导数。是常用期权风险指标中唯一的二阶导数。
如某一期权合约的delta为0.5，gamma值为0.05，则表示标的价格上升1元，所引起delta增加量为0.05. delta将从0.5增加到0.55。
看着有点晕菜，以足球比赛为例：
对于平值期权，也就是一直处于平分的比赛，越临近终场哨声响起，某一方的进球会对比赛的结局产生决定性的影响，假设克罗地亚队是在临近结束时才打进1球，那么克罗地亚队获胜的足彩迅速转为实值，阿根廷队获胜的足彩迅速转为虚值。当临近到期时，平值期权的Gamma会趋于无穷大。一面天堂，一面地狱！
而对于深度实值或深度虚值期权，对于阿根廷队同克罗地亚队的比赛，临近比赛结束时克罗地亚队已经3:0领先阿根廷队，那么某一方即便再进球对比赛的结局几乎没有任何影响力的，也就相当于标的再涨跌一两个tick对期权最终是否处于实值状态没有影响力了。这说明越是实值或虚值的期权，临近到期Gamma越接近0。
总结：对于接近行权的合约来说，GAMMA值最高的是平值合约。