知名空头Jim Chanos：美股还要跌

智通财经APP获悉，美国知名空头Jim Chanos认为，由于投资者还没有意识到利率将继续上升，市场还有更多下跌空间。

Chanos表示：“在可预见的未来，很多人的想法依然是，实际利率不会达到2%或3%。如果根据现在的宏观经济和通货膨胀数据来看，未来如果利率达到5%或者6%，很多市场参与者将会承受不了，很多公司的投资回报率将会非常低。”

Chanos称其投资组合中仍然有很多空头，这些公司几乎没有盈利，而且它们的估值在经历了这一轮下跌后依然是现金流的30倍甚至40倍。

据了解，Chanos将当前市场的不稳定因素归咎于美联储在2018年底决定转向更宽松的货币政策立场。同时他还指出，在疫情爆发前的2019年秋天，零售佣金普遍下降也是引发股票交易狂热的另一个原因。就在那时，散户开始涌入市场。

从2019年秋季开始，大家都决定选股、买期权。2019年10月，市场的疯狂真正开始了。散户入场的速度在2020年3月因疫情爆发而减速，但美联储一打开水龙头，这一趋势就又回来了，一直持续到 2021 年第一季度。但真正令人震惊的是，到2021年2月市场开始用SPAC上市，每个新的SPAC平均募资30亿美元，总募资金额相当于美国人的储蓄。

除此之外，虽然较高的利率对风险较高的资产来说是个问题，但Chanos认为，那些资本回报率较低的行业，例如消费类公司、房地产、ESG领域公司，在利率走高、融资成本加大的情形下，过去的好日子可能已经结束。

值得一提的是，Chanos对加密货币行业也持高度怀疑态度。比特币上周六暴跌15%，至17599美元/枚，这是自2020年末以来的最高水平。此前，Chanos于3月宣布做空加密交易所Coinbase(COIN.US)，他认为该公司以及竞争对手Robinhood(HOOD.US)将面临更多不利因素。他表示，Coinbase去年“赚得太多”，因为它从散户投资者那里获利。

Chanos称：“如果你看看Coinbase在2022年第一季度的表现，与机构投资者相比，散户投资者的交易量是巨大的。他们在本季度从零售交易员那里赚取了近10亿美元的佣金收入。他们从机构投资者那里赚了不到5000万美元。”

据悉，Coinbase上周二宣布将裁员18%，此举旨在于动荡的市场环境中控制成本。

但尽管如此，Chanos仍认为市场还没有见底。Chanos称：“令我震惊的是，目前散户依然在入场。很多散户都认为自己已经抄底成功，或者那些后来加入的散户正在想办法入市抄底。大家都在赌股市会止跌反弹。”这正是他们在2000年、2001年和2002年所做的事情，人们相信他们买入的时间是底部。”

当市场停止下跌时，那些最具投机性的股票可能开始反弹，这才是真正的底部。