期权基础概念（包括最大痛点）

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之前解释了合约的概念，今天要讲的是期权，期权不是期货，期货的重点是合约交易，而期权的重点在于对期货行使交易的选择权。

期权又称之为选择权，其中有几个概念

多空方向
权利金
基准价格
交割日

我们同样用卫生巾来比喻吧

今天是6/2，白富美朋友约你跟你朋友碰面，说是买卖卫生巾赚钱有一个新的游戏规则，叫期权。
大家来猜猜这个月月底卫生巾的价格应该是多少，时间就定在六月最后一个礼拜五下午四点钟。
这个周期是一个月左右，也就是所谓的月期权，价格判断的时间是「六月最后一个礼拜五下午四点钟」，这个时间点就是交割日。
现在卫生巾价格是一包15元，你说到时候卫生巾应该会超过30元（你疯了吗？）。
白富美：行，鉴于你这不太可能发生，我就收你3元当做权利金吧。
于是你给了白富美3元，获得一张门票，这个门票让你在月底的时候，不管卫生巾涨到多少，你都可以用30元去买一包卫生巾。
这个30元又称之为行权价，或是基准价格，也就是交割时你可以交易的价格
也就是说当卫生巾超过33元（30元+3元权利金），你都可以用33元跟白富美买，如果卫生巾到时候50元，你拿到市场卖掉等于赚了17元，可以多点一杯奶茶喝了。
但是万一到时候价格低于30元，你肯定不想要用30元去买卫生巾的啊（实际上没有到行权价，你就不能交易）！
没关系，3元当做放水流了。因此期权最多赔的就是权利金了
如果你预估的不是30元，而是例如20元，白富美同学就会觉得这机率高很多，3元权利金太少了，得收个5元才行，当然真正的权利金是透过一个叫Black-Scholes期权定价模型来制定的，由于算式过于复杂，就不解释了。
这时候另外一个同学说：「不，我觉得到时候会跌，应该只有5元。」
白富美翻了翻白眼说：行，你这个我收你1元权利金吧！
到时候如果跌超过5元，白富美还是得用5元跟你买！假设现在跌到1元，你去市场卖花1元买一个卖给白富美，扣掉1元的权利金，你赚了3元。
以上就是期权的操作基础，从上面可以发现一件事情，期权游戏中，多空双方都是买家，而卖家是白富美（通常就是交易所了）。

如果空军大胜，白富美要承受的是有限损失，但万一是多军大胜，白富美要承担的却是无限损失啊！

白富美说这样可不行，我们多找一点人来玩吧，于是你们把整个年纪的同学都找来玩，这样白富美就可以靠着「权利金」平衡一下风险了。
价格低到一定程度或是高到一定程度，白富美都是要赔钱的，但现在人多之后就不一样了，你的同学中有人买空有人买多，买个行权价机会越高的，权利金越高，全部的数字加起来之后，就会有一个价格区间是所有人总利润最低得点，这个就是「最大痛点」，通常最大痛点也就是白富美利润最大的时候。
但是你跟你的同学们忘记了一件事，这卫生巾其实就是白富美家开的，他为了能够赚到最多的钱，会不惜把他家仓库里的卫生巾拿出来砸盘啊！必要的时候收购一下市场上的卫生巾来抬高价格也是可以的。

这也是为何到了交割日前，多军空军跟交易所之间会有一场恶斗的原因了。