前面的文章提到对黄金类资产的一些影响因素，今天从供求关系方面来聊下，供求关系是否对黄金类资产带来影响。
黄金类资产比较特殊，它不能简单地看成商品。从古代到近代，就有用黄金充当货币使用，比如近代很有名的金本位制度。到了现代，黄金虽不再充当货币使用，但仍是国家的重要战略储备，在外汇储备仍占据了很大比重，仍被视为硬通货。剔除国家层面的交易和储备，黄金类资产还是具有十分明显的商品特征，民众对黄金饰品的需求变化、以及科技发展和投资对黄金类资产的需求变化，自然会对黄金类资产带来影响。
图：2010年以来黄金供求变化（数据来源于世界黄金协会）
从世界黄金协会公布的数据看，过去12年以来，黄金类资产的供给与需求整体保持平衡，仅在2020年第四季度、2021年第三季度黄金出现短暂的供大于求情形。这告诉我们一点——在考虑黄金类资产的影响因素上，供求关系这块，可以不用那么敏感，稍作关注即可。
黄金类资产因为其特殊性，使得其拥有双重属性，很多时候，其商品属性所带来的影响往往不大，但包括能源类资产在内的诸多大宗商品，商品属性明显，供求关系变化对其价格影响十分明显。下面以能源类资产为例，做下简单探讨。
图：美国商业性原油库存变动（数据来源：美国能源署（EIA））
美国能源署（EIA）每周会公布美国商业性原油库存变化，美国是世界第一大产油国，也是第一大消费国（有些年份被我们中国超越），同时俄克拉荷马州库欣地区的原油储存量也是世界最大的。故在关注能源类资产时，必须关注美国能源署（EIA）公布的美国商业性原油库存数据。倘若只是以美国商业性原油库存变化来关注能源类资产的话，今年以来，不管是美国商业性库存，还是俄克拉荷马州库欣地区的原油库存，都是在减少的，这说明了美国商业性原油库存数据是利好能源类资产的。
当然，国际能源署（IEA）和欧佩克（OPEC）也会公布相关原油库存、生产和需求数据，也需要关注的，尤其是欧佩克（OPEC）的数据。此前的文章也提到，欧佩克（OPEC）这个石油组织会通过增减产量来影响原油市场，所以该组织公布的数据和产油政策对关注能源类资产而已，是十分重要的。
图：最近两年以来的燃油汽油裂变差价变化
倘若还想要进一步了解能源类资产，那燃油汽油裂变差价也是需要关注的数据。由于原油通过炼化（也称裂变），其主要产品便是燃油和汽油。倘若燃油和汽油与原油之间的差价走高，这些炼油商自然会更加积极炼化燃油和汽油，自然会购入更多原油。从这层逻辑关系不难看成，燃油汽油裂变差价走高对能源类资产也是利好因素。 | 
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