美股强劲反弹 A股先抑后扬｜一周期市

一、一周市场回顾

[国际市场]

美三大股指:美三大股指强劲反弹，道指反弹幅度高达6％以上，为连续七周收低后的技术性修正。预计短线弱势反弹或者震荡，中期下跌趋势暂未改变。
美元指数:本周美元指数延续下跌，但下跌幅度明显减缓。考虑到6月份加息50点铁板钉钉，因此美元指数中期仍是震荡偏强。预计短线弱势震荡，中期维持震荡上涨观点。
BDI指数:本周小幅震荡收低，6连涨以后出现获利回吐，预计短线强势调整，中期维持震荡偏强格局。
国际原油:根据美国汽车协会，今年3月美国驾车数量较2019年同比增长3%。预计阵亡战士纪念日周末出行3920万人次，同比增加8.3%。
原油在供应端不给力、全球库存偏低的背景下，面临“美国驾驶高峰季即将到来”和“国内疫情封控有望松绑”需求增加前景，此外欧盟仍然保有对俄罗斯原油制裁可能性，导致周度油价走高。
我们预计在美国夏季成品油面临库存低位、消费旺季即将到来，欧洲进口需求增加的三重考验，矛盾将使得油价易涨难跌。不过行情上涨后的6月后要进一步跟踪EIA高频数据，对当前市场假设进行验证。
国际黄金:本周伦敦金价格冲高回落，小幅上涨。美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上；若后期通胀上行压力加大，则美联储可能加速加息及缩表，则对黄金价格不利；在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。中短期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。短期看，金价震荡偏强。
伦敦有色:本周伦敦有色弱势反弹，伦敦镍在上周强劲反弹后小幅回调整理，伦敦铜以及伦敦铝小幅收高。
CME农产品:本周农产品整体偏强震荡，美豆小幅技术性调整，美棉维持强势震荡。

[国内市场]

本周人民币延续反弹，北向资金上周五大幅净流入以后本周小幅净流出，股债走势分化。三大股债先抑后扬，周初大幅下跌以后下半周弱势反弹，全周小幅收低，IC相对强于IH以及IF。
国债期货再创新高，但上涨趋势减缓。

[大宗商品]
本周大宗商品期货延续分化行情，工业品下跌趋势减缓，农产品以及畜牧果品出现分化，能化板块相对震荡偏强，聚烯烃已经有触底反弹迹象。
黑色系成材先抑后扬，螺纹钢和卷板小幅反弹，铁矿石更是出现有力度的上涨，双焦延续小幅下跌，铁合金弱势震荡。
能化板块整体走强，原油小幅震荡上涨，沥青大幅收高，燃料油高位震荡，聚烯烃板块除PVC弱势震荡外，L以及PP强劲反弹，苯乙烯大幅上涨，芳烃系PTA以及短纤高位震荡。
有色金属板块小幅企稳反弹，沪铜和沪铝先抑后扬，小幅震荡反弹，沪镍大幅探底回升，沪锡本周延续下跌。
农产品畜牧果品明显分化，三大油脂维持震荡上涨，豆油再创新高，棕榈油冲击前期高位，双粕则小幅震荡转弱，玉米小幅下跌。畜牧期货生猪本周震荡下跌，果品苹果以及红枣大幅下跌，花生在再次大幅冲高回落，本周维持宽幅震荡。
玻璃企稳反弹，纯碱弱势震荡。
软商品白糖小幅震荡上涨，棉花本周大幅下跌，天胶本周延续小幅上涨。
贵金属黄金以及白银小幅收高。

二、下周市场操作策略

（1）本周稳定经济大盘会议胜利召开，各地稳增长措施密集出台，加快实施，预计下半年经济将企稳回升，预计国内股指市场底、经济底相继出现，叠加国际股指初步企稳，预计股指底部震荡或者弱势反弹，国债期货延续偏强震荡，建议股指期货逢低做多为主，或者卖出IO-4000虚值看跌期权，国债期货中期多头继续持有。
（2）商品期货整体震荡分化，工业品有色以及原油类短线小幅偏强震荡，日内短线多单操作。
农产品高位宽幅震荡，建议多单谨慎持有或者少量减磅。
原油、天然气以及芳烃PTA中期多单减磅，聚烯烃短线保持观望或者二次探底以逢低做多为主。
黑色系大概率步入震荡反弹消化利空预期阶段，建议日内短线操作。
有色金属铜铝以及镍小幅偏强，建议逢低做多为主。
花生短线承压回落，建议少量逢高做空，天胶短线多单减磅。
沪黄金逢低做多为主，沪白银保持观望。

三、下周财经日历

作者：东吴期货研究所

编辑：张曙、李昂
监制：王俊稷