美股大涨A股不跟！为何利好频出A股反而调整？下周行情怎么看

回顾本周行情，上证指数从3146.57点，调整至3130.24点，区间涨幅-0.52%，创业板指从2417.35点，调整至2322.48点，区间涨幅-3.92%，美股道琼斯指数本周报收33212.96点上涨6.24%，标普500本周报收4158.24点上涨6.58%，纳斯达克本周报收12131.13点上涨6.84%。可以看到，本周美股是无差别式反弹，普遍涨幅都在6%-7%之间，或者说美股虽然前期跌幅较大，但弹性更大。A股呢？本周是下跌的，其中创业板指跌幅还蛮大的。假如我是国际投资者，我认为美股更有反弹潜力。

先复盘一下本周市场的主要表现。本周资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是煤炭（1011亿），换手率靠前的是文教休闲、传媒娱乐、煤炭，资金明显流入的主要板块无疑就是煤炭了。成交量较大的领跌板块是半导体（1175亿）、地产（1196亿）、医疗保健（1227亿）、医药（2887亿）、酿酒（1143亿）、元器件（1659亿），换手率靠前的是综合类、地产，也就是说本周资金明显流出了地产板块。煤炭、地产同属于传统行业中估值较低的稳增长板块，因此上周行情可以用两个字就概括好了：分化！

再看资金面方面，融资余额（借钱买股票的）本周是进一天出一天，说明是以短线价差为主，并没有单边流入的趋势，同理融券余额（借股票卖出做空的）也没有趋势，周初先缩小后增加再缩小，我觉得也属于短线为主。如果大家看不明白这个，没有关系，还有北向资金。北向资金本周流入两天流出三天，节奏与融资余额基本一致，说白了就是连外资也看不准市场。

赚钱效应方面，周初主导的是机构为主的超跌反弹，如复工复产+汽车下乡概念，周中开始成为游资主导为主，比如 11连板的中通客车，11连板震荡后继续5天4板的新华制药，还有主做趋势的能源类板块如煤炭，如果抛开指数看行情，我觉得还OK，只要你把握住了，每天都是KTV。但你说整个市场走好了，我持否定的意见，因为美股指数平均涨幅是6%-7%，我们反而是调整的，都别说跟涨了，对比之下A股走得太弱了。

A股走弱的原因又是什么，是利空频出吗？我情愿是利空频繁出现，因为利空不跌才说明A股有韧性。但事实与这个恰恰相反，本周A股利好不断，基本一天一个小利好，三天一个中利好，但市场反应呢？利好刺激都不涨，说明市场已经没有信心了，如果没有猛药峻剂，对危重的病人来说意义不大。所以别说为什么A股不涨了，说白了还是市场信心不足！

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

资金面第一次双向流入，只要没有出现明显流出，建议积极尝试做多（大不了就回到5月初的弱势震荡）。上证指数探底5周线成功后继续向上反弹，如果市场强势的话，可以测试一下3月的盘整平台，可以冒险试一下超跌反弹的压力位（20周线）。创业板也是探底5周线后出现反弹，如果回补周线缺口后就出现滞涨信号，我会先止盈离场。或者下周反弹至10周线就没有上攻动能，我也可能落袋为安先跑为敬。题材方面，结构化超跌反弹为主。本周资金流入农林牧渔与汽车，估计下周初期表现会不错，其它主线+超跌反弹题材可以关注啊，离60天线，100天线还很远的主线板块也可以潜伏。但有一点要注意的是，领涨的光伏、锂矿如果出现滞涨，记得落袋为安了，毕竟这是超跌反弹，不是大牛市。

从上周的展望看，明显是不及预期了。上周策略是尝试做多，问题是两个指数都没有出现上涨，幸亏向下空间也不是很大，因此感觉不出亏钱效应。创业板选了最弱的一种走势：如果反弹至10天线没有上攻动能可以止盈离场，而提到的农业、汽车周初的确继续有表现，光伏、锂矿高位震荡一周出现调整，按着各自对应的策略落袋为安也OK，你说市场可以做多，的确可以，你说市场已经滞涨，高位品种也的确如此。对于这样的市场，做好箱体震荡可能比较好。

对于下周的展望，我认为中性谨慎，非多非空，高抛低吸为主：
1、市场信心不足，资金也没有方向，这样的大环境下按存量博弈处理就行！什么时候出现猛药峻剂、重大利好，或者出现资金面的单方向巨幅流入，再重新转入坚定做多，否则就是涨多了卖，跌多了买。

2、上证指数受压于10周线，5周线有较强支撑，估计就是箱体震荡为主了，其实10周线的阻力并没有想象中的大，我觉得中长线还是以20周线为反弹目标没有问题。虽然反弹目标还比较远，但反弹的以静制动是超跌反弹，并不是牛市开启（我没有见过缩量上涨的大牛市），注意好高抛低吸。

3、创业板的情况比上证指数更糟糕，主要原因是失守了5周线，由此看来10周线压力很大，没有上证指数这样轻松，20周线的反弹目标更是遥远，能回补上方跳空向下缺口已经不错了。即使反抽至20周线，也只是连续下跌趋势下的反抽，还是注意滞涨品种的止盈策略与已经止跌品种的低吸机会。

4、题材方面，本周分化非常明显，即使在传统行业同一大主题中都是分化，更别说是其它板块的炒作了。这个时候就是混沌周期，主力哪里流入哪里就涨，主力哪里流出哪里就跌，只要趋势没有变化，按着照原来的方向处理就行。即不排除中通客车、新华制药还会继续上涨，也不排除本来在下跌趋势的医药股继续下跌。不过如果已经出现滞涨，明显就是离场信号，同理，如果开始慢慢上涨的，应该就是下一周期有可能反弹的潜力品种了。
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