期权观察：波动率同步走高

周二上证50ETF现货小幅高开后早盘窄幅振荡，午后开始有小幅拉升，截至收盘现货涨0.83%至2.432点，后市在市场人气逐渐回升，仍有望维持当前偏强局面。期权波动率仍然变化不大，其中主力合约认购期权波动率有小幅上涨，而认沽波动率小幅下跌，显示市场多头头寸有所增加。结合价格情况来看，当月认购期权合约全部上涨，而认沽期权则全部下跌。

图为ETF日成交与价格走势

期权成交有大幅缩减，周二期权合计成交仅达109426手，其中认购期权成交62057手，而认沽期权成交47369手，成交PCR大幅回落至0.7633，显示市场上看多情绪有明显回升。而持仓仍然维持加仓节奏，周二期权总持仓合计增加18740手至400972手，其中认购期权大增13178手远多于认沽期权增加的5562手，结合成交来看，市场上认沽期权有小幅离场而持多情绪显著增加，乐观情绪进一步回暖，当前反弹走势有望延续。

图为ETF期权总持仓走势图

从主力合约成交来看，虚值认购期权成交较虚值认沽期权成交显著增加，显示大跌之下博反弹情绪高涨。而平值行权价格之上合约同步增加表明当前价格有一定的支撑，后市或继续延续反弹走势。

实际波动率有小幅反弹，但上行趋势不明显，后市再度大幅下行的概率不大，料延续当前稳中有升走势。期权波动率亦在底部小幅回升，但当前市场尚缺乏大幅上行的因素，后市继续区间内偏强振荡的概率较大。

（作者单位：鲁证期货）

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