美国加息或引爆美股风险

美国公布今年一季度GDP数据，年化环比下降1.4%，陷入负增长，4月份美国CPI同比增长8.5%，创下1981年1月以来最高，PPI增11.2%，创下2010年最高。可以说，美国已经陷入典型的“滞胀”。
现阶段，美国把控通胀作为首要任务。美联储在5月初的议息会议上普遍认为会加息50个基点，今年还有几次加息的声明。这已经推动美国乃至全球市场利率出现大幅抬升。其中，10年期美债收益率由年初的1.5%升至近3%，大幅提升近150基点；30年期按揭贷款利率由3.1%升至5.37%，累计升幅超过200基点；投资级企业债收益率由2.35%升至4%左右。
实际上，过去几十年年美联储作为全球央行角色，也很好帮助美国更好控制通胀，美国历史上几次重要通胀控制，都对应美联储加息后美元升值带来的全球购买力的提升，美元升值10%对应购买力提振10%，100美元的商品，美元升值10%后，仅需要90美元就可以获得同样的商品。80年代美国控制通胀时期，美元从低点到高点升值超过30%，这对抑制美国通胀是有帮助的。
但本次通胀形成还有几个原因：一是俄乌冲突，俄罗斯石油天然气出口受限，导致石油天然气能源价格飙升，这与70年代的石油危机有点类似；二是全球在搞碳中和，各类工业品重新定价，需要包括碳中和成本；三是美国对中国的打压，搞“去中国”的供应链体系，加大了供应链的成本，这三点正深刻长期影响着全球，更影响美国控制通胀最有利环境。
因此，我认为，美联储激进的加息步伐能够缓解通胀问题，美国当政者当然知道靠加息不能解决通胀问题，也不能解决滞胀的问题，但他们还这么做，控通胀只是他们对外的一种说法而已，更大的目的还是通过收缩货币，引导资金回流美国，引爆他国经济危机达到收割世界的目的（类似80年代的拉美危机）。
经济的问题比较复杂，但从加息本身对资本市场的影响更为直接。首先美国经过了长达13年的牛市，可能面临终结。
以前美国股市长期牛市，一方面受益于无限量化宽松政策，整体估值抬升，二是美国科技公司面向全球市场掘起高额利润，盈利能力不断上升，三是超低利率刺激科技公司不断发债回购公司股份，提升EPS，刺激股价上涨。
例如亚马逊(AMZN.US)2020年6月发行100亿美元债券。该次债券发行的所得款项用于回购股票，而亚马逊的股价在接下来的3个月内飙升40%。

美国发债的资金用途也允许用于回购股票，苹果、亚马逊、麦当劳等公司也经常将利用该规则实施股份回购，提升股价。重要的是这些公司发债利率基本是按照10年期国债利率基础上上浮100或者200个基点进行定价，现在美联储10年期国债利率已经接近3%了，可以预见，发债回购的资本游戏已经玩不下去了，前期发行的债券利息成本的大幅上升也将反噬净利润水平，纳斯达克PE目前近40倍的估值，未来美股波动风险将加大，不排除迎来双杀的风险。