一文读懂中国金融期货发展史

Q：可能很多关注金融期货品种的投资者都知道中国金融期货交易所是2006年成立的，是专门为了推出金融期货及期权等相关衍生品服务的，而我们的沪深300股指期货一直到2010年才正式推出。但在此之前我国也有过金融衍生品交易。
A：确实是的，实际上我国在20世纪90年代初期就曾开展过金融期货的试点交易。你知道我们第一个交易的金融期货品种是什么吗？
Q：是国债期货么？我听说过327国债事件。
A：外汇期货。很出乎意料吧。1992年6月1日，上海外汇调剂中心率先推出了外汇期货，进行人民币兑美元、日元、英镑、德国马克和港币的期货交易；但当时对外汇期货的定义有偏差，交易规定也不合理，缺乏监管，市场混乱，到96年被央行和外管局宣布废止。
Q：那国债期货是什么时候推出的？
A：1992年12月28日，上海证券交易所首先推出了国债期货合约，当时是希望通过金融工具创新，带动国债市场发展。但刚开始国债期货交易非常清淡。直到1993年7月10日，财政部颁发了《关于调整国债发行条件的公告》称，要给予国债品种保值补贴，国债期货的炒作空间一下扩大了，最终导致了1995年327国债事件的发生，以万国证券为代表的空头与中经开为代表的多头以及辽宁国发为代表的空转多等在327国债兑付前展开激烈厮杀，空头被绞杀后不肯认输大举透支做空国债，又反绞杀了多头；最终交易所只能宣布交易无效。5月17日，中国证监会暂停了国债期货交易试点。
Q：历史上股指期货好像也曾有过交易的？
A：1993年3月10日，海南证券交易中心率先推出了股票指数期货——深圳股价综合指数期货和深圳A股指数期货。因为规则不健全，投资者认知度较低，市场成交比较清淡。1993年9月出现了大户联手交易打压股指的行为。之后在1994年5月证监会宣布停止股指期货交易。
当时的试点无不以失败告终，主要的原因还是在于市场的不健全，规则不完善，监管不到位，投资者认知有限。之后期货市场经历了近十余年的清理整顿，逐步走向了正轨，金融期货的发展才重新被提上日程，才有了2006年9月8日中金所的正式成立。中金所是由中国证监会批准，由上期所、郑商所、大商所、上证所和深证所共同发起设立的股份制交易所，这是中国内地成立的第四家期货交易所，也是首家金融衍生品交易所。之后在2006年10月份股指期货的仿真交易启动，一直到2010年4月16日，沪深300股指期货才终于正式上市，历时近4年时间。又经历了逾3年多时间后，在2013年9月6日国债期货正式上市。
经过十余年的发展，目前中金所交易的金融衍生品已经丰富了很多，股指期货有沪深300、中证500和上证50，国债期货有2年期、5年期和10年期，还有沪深300股指期权，在完善资本市场体系，发挥资本市场功能方面起到了很大的作用。

*期市有风险，入市需谨慎。